食品饮料行业：中共中央经济工作会议召开，消费提振成为亮点之一.pdfVIP

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究

食品饮料行业：中共中央经济工作2024年12月11日

东会议召开，消费提振成为亮点之一看好/维持

食品饮料行业报告

兴

证中共中央政治局12月9日召开会议，全面分析部署了2025年经济工作。会未来3-6个月行业大事：

券议提出要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。此外，会议提2024-12-20安井食品：股东大会召开

股出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，

份加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对资料来源：同花顺、东兴证券研究所

有性、有效性。我们认为本次会议定调略超市场预期，利好食品饮料等消费板块，行业基本资料占比%

限尤其利好食品饮料中顺周期可选消费子行业如白酒、休闲食品和调味品。股票家数1262.78%

公行业市值(亿元)49557.55.11%

司根据商务部数据，今年“以旧换新”政策对于家电及汽车的消费起到明显拉动

证效果，明年有望补贴规模较今年的3000亿元加码，同时推测品类进一步扩容，流通市值(亿元)48010.936.1%

券手机、平板、家具建材、新能源汽车等产品有望纳入“以旧换新”支持范围。行业平均市盈率22.21/

研生育补贴有望在全国落地，一孩有望被纳入补贴范围，逐步形成一孩、二孩、行业指数走势图

究三孩及以上的差异化补贴制度。此外稳就业等一些列措施也有望落地，预计对

报改善居民消费预期，促进消费上会有所帮助。29.5%食品饮料沪深300

16.6%

告我们认为，随着扩内需、稳投资等一系列政策的落地，消费会逐渐企稳并恢复，

3.6%

食品饮料的需求也将回暖。特别是餐饮消费会跟随着经济的复苏而复苏，我们-9.3%

预期餐饮上下游的消费将有所好转，白酒、调味品、啤酒等行业整体需求处于-22.2%

逐步恢复中。特别是调味品行业，我们推测中秋后行业整体在去库存中，随着-35.1%

元旦、春节旺季消费的到来，旺季备货期有望开启，预期Q4主流调味品企业12/113/116/109/912/9

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

实现稳健增长可期。当前行业整体估值低于历史平均估值，存在修复空间。我

们继续推荐食品饮料行业顺周期板块白酒、休闲食品和调味品，推荐贵州茅台、分析师：孟斯硕

海天味业、三只松鼠等。010mengssh@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480520070004

分析师：王洁