公共养老储备基金资产配置比较研究与启示--基于挪威、法国、爱尔兰、新.pdfVIP

公共养老储备基金资产配置比较研究与启示--基于挪威、法国、

爱尔兰、新西兰四国公共养老储备基金比较分析

唐艳;陈志国

【摘要】TheassetallocationstrategyofPublicPensionReserveFundsis

orientedbyitsoperationobjectives.Inrecentyears,setabenchmark

portfolio,diversifiedglobalassetallocation,attachesgreatimportanceto

theemergingmarketsandsocialresponsibleinvestment,combinedwith

rebalancingstrategyanddynamicassetallocationstrategyaremajor

featuresofPublicPensionReserveFunds.Basedontheinvestment

practiceofNationalSocialSecurityFund,thisarticlegivessome

suggestionsasfollows:makedifferentassetallocationstrategiestoachieve

thegoalsindifferentperiods,keepsinvestmentsupervisionmode’s

innovationwithassetallocationstrategyinordertogetpositive

interactionbetweensupervisionandinvestment,acceleratesthespeedof

assetallocationglobalizationtorealizetheregionaleconomicand

demographicdividendarbitrage,attachesgreatimportancetoresponsible

investmenttohighlightthepensiongreeninvestmentfunction.%公共养老

储备基金的资产配置策略是以储备基金的营运目标为导向制定的。设定基准投资组

合、分散化的全球资产配置、重视新兴市场与社会责任投资、再平衡策略与动态资

产配置策略并重等成为近年来各国共公告养老储备基金资产配置的主要特征。基于

全国社会保障基金的投资实践，文章提出了制定差异化的资产配置策略以实现不同

阶段目标，投资监管模式和资产配置策略同步创新以实现投资监管与投资实践良性

互动，加快资产配置策略的全球布局以实现区域经济套利和人口红利套利，注重储

备基金的责任投资导向、凸显养老金绿色投资功能的改革建议。

【期刊名称】《社会保障研究》

【年(卷),期】2014(000)003

【总页数】8页(P105-112)

【关键词】养老储备基金;资产配置;全国社会保障基金

【作者】唐艳;陈志国

【作者单位】西南财经大学保险与社会保障研究中心，四川成都，611130;西南财

经大学保险与社会保障研究中心，四川成都，611130

【正文语种】中文

公共养老储备基金(PublicPensionReserveFunds,PPRFs)可以追溯到1940年成

立的美国社会保障信托基金，最初基金的规模总量并不大，但是随着各国人口结构

的转变，人口老年化成为全球不可逆转的趋势，各国政府的忧患意识逐步增强，相

继建立了公共养老储备基金。目前，全球公共养老储备基金的资产规模已超过6.7

万亿美元，其中美国、日本、挪威、法国和爱尔兰等国家积累了大量的储备基金资

产。*annualsurveyoflargepensionfundsandpublicpensionreserve

funds2012,P26.过去人们对公共养老储备基金的关注主要集中在规模上，但是

2008年金融危机过后，各国的公共养老储备基金资产都大幅缩水，对于拥有上万

亿资产的公共养老储备基金的投资管理，特别是处于首要地位的储备基金资产配置

成为一个重要议题。

截至2012年末，全国社会保障基金的规模已达到1759亿美元，如此庞大的规模

急需理事会做出行动确保基金保值增值，提高营运效率。据统计，中国在未来30