电气设备行业专题研究：东南亚双反落地在即，美国光伏格局影响几何？-241129-东方财富证券-25页.pdfVIP

电气设备行业专题研究[Table_Title]

行

业

研东南亚双反落地在即，美国光伏格局影

究

挖掘价值投资成长

/

响几何？

电

气[Table_Rank]

设强于大市（维持）

备

2024年11月29日

/

[Table_Author]

东方财富证券研究所

证

券[Table_Summary]证券分析师：周旭辉

研【投资要点】证书编号：S1160521050001

究

证券分析师：唐硕

报

告美国光伏贸易壁垒复盘：五轮对华制裁驱动光伏产能下“南洋”。美证书编号：S1160524090002

国自2012年以来先后对进口光伏产品施加多轮贸易壁垒，主要包括：

联系人：唐硕

1）对中国及中国台湾地区的“双反”调查；2）201关税；3）301关

电话：021

税；4）UFLPA法案；5）东南亚反规避调查等，五轮贸易制裁下国内

光伏企业及配套辅材通过向东南亚转移产能规避关税限制，进入美国相对指数表现

高溢价市场。[Table_PicQuote]

23.01%

新一轮双反落地+组件制造本土化，“进口材料+本地组件”或成未来14.49%

主要输美形式。2024年5月，美国商务部启动对东南亚四国的双反调5.97%

查，其中反补贴初裁结果已公布，国内主要企业反补贴税率-2.55%

-11.07%

0.81%-8.25%，反规避初裁预计11-12月公布，预计税率将明显高于-19.59%

反补贴，我们预计双反落地后四国输美优势将大幅削弱甚至不具备输11/291/293/295/297/299/29

美能力。同时，在IRA补贴扶持下，美国本土光伏组件产能快速起量，电气设备沪深300

截至2024年10月，美国本土在运营组件产能已增长至45.1GW，基本

足以满足本土装机需求。相比之下，美国本土硅片、电池目前在建产

能3.3/8.8GW，考虑美国未来产能规划及现有海外电池有效产能，美相关研究