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控股股东高比例股权质押与公司杠杆操纵
摘要
近年来，股权质押以其操作程序简单、融资成本低并且能够维持大股东持股状态等
优势成为了大股东的主要融资渠道之一。但由于质押股权价值的不稳定性，当股价持续
下跌时，控股股东过高比例的质押行为可能会导致控制权的转移。因此，控股股东高比
例股权质押期间有强烈的动机通过采取各种市值管理措施来营造积极的企业形象，从而
达到迎合投资者、稳定股票价格的目的。在我国去杠杆的政策背景下，属于加杠杆行为
的股权质押受到了一定的冲击，控股
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