穆迪公司2021中国不良资产管理公司参与银行重组强化了资产管理公司的政策性职能但削弱了其个体信用质量11页.pdfVIP

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SECTORIN-DEPTH中国不良资产管理公司

11January2021参与银行重组强化了资产管理公司的政策性职能但

削弱了其个体信用质量

近来的银行重组案例表明不良资产管理公司能够发挥更大的作用，从而强化其战略重要性。

这支持了穆迪的观点，即在4家国有不良资产管理公司的信用评估中计入显著的政府支持，

目录

不良资产管理公司在银行重组中的职能继并在地方资产管理公司的评估中计入一定的政府支持。1随着中国金融体系面对的资产质量

续扩大并持续变化2压力进一步上升，不良资产管理公司将会继续发挥重要的政策性职能。

不良资产管理公司发挥更大作用有助于

在防止风险蔓延和增强市场约束之间取不良资产管理公司在银行重组中的职能继续扩大并持续变化。不良资产管理公司虽然仍承担

得平衡2

着收购不良资产的传统职能，但也可以作为战略投资者并发挥包括监督管理层、资本补充和

参与银行重组可能令不良资产管理公司的

个体信用状况承压，但会增加其政府支持4受困银行托管等更多的政策职能。通过选择及整合上述职能，不良资产管理公司能够定制其

附录I.包商银行处置5策略以弥补政府指引与商业考虑之间的差距。

附录II.锦州银行重组5

从系统的角度来看，资产管理公司在银行重组中发挥的更大作用具有积极影响，因为这有

附录III.恒丰银行重组8

穆迪相关研究10助于增强政府平衡防止风险蔓延与增强市场约束两大目标的能力。锦州银行股份有限公司和

恒丰银行股份有限公司的债权人未遭受本金损失，从而控制了金融体系内部的风险蔓延。同

时，资产管理公司参与银行重组可以部分缓解救助受困银行产生的道德风险，因为原有股东

的股权被大幅摊薄，并且银行管理层进行了改组。我们预计，不良资产管理公司将参与更多

小型区域性银行的重组。

政策支持缓解了不良资产管理公司面临的信用压力。对银行重组的参与将会提高不良资产管

理公司的资产风险和杠杆，从而削弱其个体信用质量。尤其是，我们认为不良资产管理公司

对银行的股权投资相对于收购不良资产而言风险更高，因为受困银行的复苏前景存在较大的

不确定性。由于地方资产管理公司规模较小，投资受困银行对其的影响将显著超过4家国有

资产管理公司。但是，我们也预计由于其在银行重组中的战略重要性，不良资产管理公司将

在必要时获得强有力的政府支持。

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不良资产管理公司在银行重组中的职能继续扩大并持续变化

国内不良资产管理公司在最近的区域性银行重组案例中承担了越来越多的职能，这一趋势凸显出其在支持银行处置和改革中的战略重

要性(图表1)。由于新冠疫情之后的不均衡复苏和中国经济的结构性调整对区域性银行的资产质量、资本和盈利能力造成挑战，我们

预计未来12-18个月区域性银行的新增不良贷款率仍将较高。

图表1

2019和2020年银行重组案例比较

包商银行锦州银行恒丰银行四川银行

主要重组行动-监管机构接管银行-工银金融资产投