白酒行业市场销量分析.pdfVIP

学而不知道，与不学同；知而不能行，与不知同。——黄睎

2006年上半年我国白酒行业销量分

析

自2001年后,散酒在市场上的流通量大幅度减少,白酒行业的产量出现向规模企

业集中的趋势,这几年的数字越来越接近白酒市场的真实情况。在2005年白酒产

量恢复性增长的基础上,2006年上半年白酒行业继续保持良好的增长势头,产量

到达193.1万吨,同比增长22.41％。其中,清香型白酒呈现市场份额扩大趋势,

浓香型白酒继续维持市场份额第一的位置。高端白酒销售额逐年快速提升,占白

酒销售收入的比重逐年增加,在未来几年仍能够维持这种增长方式。

五粮液

上半年经过调整,中高档白酒比重占整体达40％,毛利率也保持逐季增

长态势,其中高档酒的毛利率从2005年1季度的60.38％稳步提高到2006年1

季度的71.8％,另外在2006年7月10日五粮液的出厂价由338元调整为358元,

进一步确认毛利率上升态势。

2006年7月28日,五粮液酝酿十余年的“45度方案〞正式面世,在高档

五粮液的主品牌中只有39度、52度和68度产品,这次方案将有效的完善五粮液

的产品层次,与茅台的33度、38度、43度和53度产品进行全方位竞争,其营销

思路就是要借此时机在高档白酒领域“一统天下〞。

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最近,五粮液在68度这个高档产品也在酝酿提价。在不考虑五粮液“45

度方案〞、未来提价和整体上市的假设前提下,初步测算2006～2008年的每股收

益为0.47元,0.68元,0.78元,给予“观望〞评级,严密关注五粮液集团的后续开

展动态。

茅台

十一五期间,贵州茅台投资10亿元将产能扩大1万吨。从公司年报数据

得知,2002年至2005年年生产量大约为7000万吨、8000万吨、11000万吨和12000

万吨,根本上到达产能上限,需要及时扩大产能上限。

结合贵州茅台巨大的优质库存酒量,以及茅台在这几年销售创新、国家政

策的调整,茅台取得的成果有：新市场开拓成效明显。在广西、云南等新开发市

场销售额出现明显增长,特别值得一提的是,在浓香型白酒的大本营四川翻开了

市场；团购市场捷报频传。政府和军队是茅台团购的主要方向,现在茅台又把目

标指向500强企业,成功开发出红塔集团、中国移动等大型企业作为团购新客户,

并将团购作为企业未来几年的重点方向,为茅台未来几年的销售的良好增长奠定

坚实基础；出口进一步扩大。茅台与法国干邑世家合作进入全球免税店系统,未

来销量可能到达800吨的出口销量,这些出口产品采用小批量勾兑、小批量酿造,

在包装和品质上符合国际标准的奢侈品特性,对茅台树立国际性名酒品牌起着重

要作用；2006年4月1日起,粮食类白酒和薯类白酒统一消费税为20％,减少5％,

这对未来茅台的毛利率提升、盈利能力增加起着积极作用,经过测算可以增加净

利润4％以上。

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按照未来5年贵州茅台主营收入20％－30％的增长率,将在2010年的时

候贵州茅台到达年销售额100亿的里程碑,在这五年中,销售利润率和毛利率将

逐渐小步提升。在2010年,茅台的销售毛利率到达85.5％,销售净利润率到达