国际投资学综合复习材料.pdfVIP

五年内中国的跨国兼并和并购必将得到快速的发展，主要原因为以下四点：(1)中国积累了

大量的资本储备；

(2)中国劳动力的管理和技术素质越来越高；

(3)由于竞争日益激烈，中国很多行业对于高附加值的品的需求越来越大；(4)中国公司非常

愿意学习发达国家的管理经验。

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方面可以起到三方面的作用。

其一，通过产权经营优化资源配置。产权既是一种权益，同时也是一种资源。蒙牛将一部

分产权让渡国际资本，意味着将优质资产引入企业。此次注资蒙牛的摩根斯坦利、鼎晖投资、

英联投资3家有限公司，皆为实力不菲的国际财团。在3家投资公司注资的同时，它们派出

的董事也相应进入了蒙牛的董事会，参与蒙牛的企业经营管理，这又会相应提升蒙牛的经营

管理水平，使其向国际化水平看齐。资本是资源，在某种意义上说，管理也是资源。从这一

双重角度观察，蒙牛引入国际资本确实起到了优化资源配置的功效。其二，在国际市场迅

速扩大影响。当一个企业达到一定规模和实力后，提高在国际市场上的知名度就成了企业发

展的必然要求，通过企业产品在国际市场的渗透就是通常做法之一。但通过这种做法在国际

市场上提高企业知名度恐怕要假以相当的时日。如果有能使企业在国际市场上知名度迅速提

升的做法那又何乐而不为呢？一般而言，作为专业化的国际投资公司在其投资行为发生后，

必须在国际资本市场上公布其交易信息。3家国际投资公司对蒙牛注资后，也必须遵循上述

程序。这意味着蒙牛通过国际资本的跳板纵身跃入了国际市场的视野。

其三，为企业进入国际资本市场奠定了良好前提。到国际资本市场融资是许多中国企业梦

寐以求的事情。一个企业可以单枪匹马杀进国际资本市场，但该企业最终被国际资本市场所

接纳恐怕要费些周折。而蒙牛在被3家国际投资公司注资后，意味着它已经获得了国际资本

的积极评价，而国际资本的积极评价本身又意味着企业的良好市场发展预期。在此基础上蒙

牛进入国际资本市场，无疑提高了其在国际资本市场上市的资质。蒙牛携国际资本进入国际

市场，其中隐含的潜台词是值得我们注意的。三、案例启示四、思考题

案例六联想的跨国投资规划与决策

跨国投资规划与决策无疑在企业发展中具有极为重要的作用。分析联想进军海外市场的成

功经验,可以提供中国企业发展海外直接投资的有效途径和举措。

一、联想的海外直接投资

1.进军海外市场

1984年11月1日，联想集团公司的前身——中国科学院计算所正式成立。当时只有20万

元的投资，由于缺乏资本，他们通过提供维修服务、讲课、帮助客户攻克技术难题、做销售

维修代理等业务，几个月赚取了70万元人民币和6万美元。这笔收入为他们开发拳头产品

提供了必要的资金。

联想自成立起，始终坚持“以科研成果为国民经济做贡献”。1985年11月，“联想式汉卡”

正式通过了中国科学院的鉴定。经过几年奋斗，联想公司生产的高技术产品广泛应用于全国

各地的各行各业，有些还远销国际市场。同时公司的资产、人员数量、营业额、税利等也迅

速增长。但是，公司总裁柳传志却认为，联想“还只是一叶飘零小舟，经不起大风大浪的冲

击”。他明确提出：“争取在几年内创办成全国第一流的外向型计算机企业，为国民经济作出

更多的贡献”。为创建外向型高科技企业，1988年公司便制定并实施了一个海外发展战略规

划，探索进军海外市场的途径。这个战略规划主要包括“三部曲”和“三个发展策略”。（1）

三部曲：第一步，在海外建立一个贸易公司，进入国际流通领域，作为寻求开发外向型产品

的突破口。1988年4月，联想电脑有限公司在香港成立，开业时仅投资90万港币，3个月

就收回全部投资。第二步，建立一个有研究开发中心、有生产基地、有国际经销网点的跨国

集团公司。这是整个外向型事业的重心所在，是关键的一步。1989年11月14日，北京联

想计算机集团公司正式宣告成立，是实现这一步的重要标志。第三步，1993年在海外上市，

形成规模经济，开始跻身于发达国家计算机产业之列。

（2）三个发展策略（海外发展战略）：第一是“瞎子背瘸子”的产业发展策略。所谓“瞎

子背瘸子”，即取其优势互补之意。香港联想公司是由3家各有优势的公司合资而成的。其

中，香港导运公司熟悉当地和欧美市场，有长期海外贸易经验。另一家中国技术转让公司能

提供坚实的法律保证和稳定可靠的贷款来源。北京联想公司的优势在于其技术和人才实力在

香港无与伦比。在海内外产业结构上，联想也运用了互补原

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理。香港是国际贸易窗口，信息灵敏，适合搞开发和贸易，而生产基地则需要建在内地。同

时，香港移民倾向严重，缺少技术人