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习题
风险厌恶与资产配置
1考虑一风险资产组合,年末来自该资产组合的现金流可能为70000或200000美元,概率相
等,均为0.5；可供选择的无风险国库券年利率为6％。
（1）如果投资者要求8％的风险溢价,则投资者愿意支付多少钱去购置该资产组合？
（2）假定投资者可以以（1）中的价格购置该资产组合,该投资的期望收益率为多少？
（3）假定现在投资者要求12％的风险溢价,则投资者愿意支付的价格是多少？
（4）比较（1）、（3）的答案,关于投资者所要求的风险溢价与售价之间的关系,投资者有什
么结论？
2假定用100000美元投资,与下表的无风险短期国库券相比,投资于股票的预期风险溢价是
多少？
行动概率期望收益
权益投资0.650000美元
0.4-30000美元
无风险国库券投资1.05000美元
a.13000美元b.15000美元c.18000美元d.20000
美元
3.资本配置线由直线变成曲线,是什么原因造成的？
a.风险回报率上升
b.借款利率高于贷款利率
c.投资者风险承受力下降
d.无风险资产的比例上升
4.你管理的股票基金的预期风险溢价为10%,标准差为14%,短期国库券利率为6%。你的客
户决定将60000美元投资于你的股票基金,将40000美元投资于货币市场的短期国库券
基金,你的客户的资产组合的期望收益率与标准差各是多少？
期望收益(%)标准差(%)
a.8.48.4
b.8.414.0
c.12.08.4
d.12.014.0
1/11
最优风险资产组合
1可选择的证券包括两种风险股票基金：A、B和短期国库券,所有数据如下：
期望收益%标准差%
股票基金A1020
股票基金B3060
短期国库券50
基金A和基金B的相关系数为-0.2。
（1）画出基金A和基金B的可行集(5个点)。
（2）找出最优风险投资组合P及其期望收益与标准差。
（3）找出由短期国库券与投资组合P支持的资本配置线的斜率。
（4）当一个投资者的风险厌恶程度A=5时,应在股票基金A、B和短期国库券中各投资多
少？
2假定一个风险证券投资组合中包含大量的股票,它们有相同的分
布,E(r)15%,60%,相关系数0.5
（1）含
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