不同股权集中度的国家控股公司股权激励效应.docx

摘要：自从股权激励制度在中国批准实施以来，选择股权激励的公司逐年递增，股东为了使管理层与企业利益相连，做出更利于公司发展的决策，并使股东利益最大化，把解决方式放在了股权激励上，那么，这种激励作用是否有效呢？本文选取全部A股上市公司2010年-2017年的面板数据，利用PEG模型，探究股权激励政策在不同股东性质的上市公司中对于股权资本成本的作用，通过实证研究最终得出结论：（1）在中国A股上市公司中，实施股权激励的企业比未实施的企业股权资本成本更高，相比较治理作用，股权激励在资本成本上更大程度起到侵蚀作用；且在总体样本的公司中，实施股权激励的力度越大，对于股权资本成本的抬高越多。（2）当以控股股东