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电子
行
业2024年12月15日
报
电子行业2025年年度策略报告
告
坚定科技自主，拥抱AI+
强于大市（维持）平安观点：
2024年申万电子跑赢沪深300指数4.05pct：2024年A股电子指数整体
行情走势图
行呈现上涨趋势，截至12月7日申万电子指数上涨19.85%，同期上证综指
上涨14.43%，沪深300指数上涨15.80%，申万电子跑赢沪深300指数
业
4.05pct。2021Q1-2023Q1随着手机、电视等下游终端需求疲软，电子
年行业营收增速回落。2023Q4以来手机需求回暖，电子行业营收同比增速
度持续正增长，2024Q3电子行业营收达到10124亿元，同比增长16%。截
策止到12月7日，申万电子板块PE（TTM）为55倍，处于过去5年中77%
左右的分位。
略
制造强国自主可控背景下，关注设备国产替代机会：1）政策扶植力度加
报证券分析师码：中美贸易摩擦后供应链安全逐步被重视，同时在国家政策和资金扶持
徐勇投资咨询资格编号
告S1060519090004引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。另外，制造强国也是国家
建设需要，半导体制造值得期待；2）国产核心芯片自给率不足10%，制
XUYONG318@
付强投资咨询资格编号造环节是重要短板：国内半导体需求供给严重不平衡，高度依赖进口。相
S1060520070001比国内半导体销售31%的份额占比，生产制造环节（晶圆代工市场份额占
FUQIANG021@比不到10%）是制约国内集成电路产业发展的最大短板。3）国产设备验
郭冠君投资咨询资格编号
证及导入全面提速：长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显，国内
S1060524050003
GUOGUANJUN625@产业链企业有意提升国产化率，给国内半导体企业更多机会，建议关注国
陈福栋投资咨询资格编号产化设备及材料导入带来的机会。
S1060524100001
CHENFUDONG847@
徐碧云投资咨询资格编号新品频发，拥抱“AI+”：1）AI手机引领行业成长：厂商围绕AI影像、智
证S1060523070002能通话、智能搜索等功能已经提前布局AI应用，AI手机将带动新一轮换
券XUBIYUN372@机潮；2）品牌整机厂商纷纷加码AIPC产品：当前AI大模型主要还是运
研
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