房地产行业研究：政策再次定调稳楼市，居民中长贷同比连续多增.pdfVIP

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行业点评

本周A股地产、港股地产、港股物业均下跌。本周（12.7-12.13）申万A股房地产板块涨跌幅为-1.9%，在各板

块中位列第26；WIND港股房地产板块涨跌幅为-1.1%，在各板块中位列第20。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为

-1%，恒生中国企业指数涨跌幅为+0.7%，沪深300指数涨跌幅为-1%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相

对收益分别为-1.7%和+0%。

土地市场成交持续加速，房企拿地热情高涨。本周（12.7-12.13）全国300城宅地成交建面2487万㎡，单周环

比24%，单周同比-7%，平均溢价率2%。2024年初至今，全国300城累计宅地成交建面30387万㎡，累计同比-27%；

年初至今，中海地产、绿城中国、保利发展、华润置地、建发房产的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售环比小幅回落，同比保持正增长。本周（12.7-12.13）35个城市商品房成交合计399万平米，周环

比-4%，周同比+17%。其中：一线城市周环比+21%，周同比+40%；二线城市周环比-16%，周同比+5%；三四线城市周环

比+26%，周同比+46%。

本周二手房成交环比有所回落，同比保持高增。本周（12.7-12.13）15个城市二手房成交合计315万平米，周环

比-14%，周同比+64%。其中：一线城市周环比-7%，周同比+100%；二线城市周环比-19%，周同比+49%；三四线城市周

环比-14%，周同比+15%。

政策再次定调稳住楼市。中央政治局会议指出要“稳住楼市股市”。中央经济工作会议指出“持续用力推动房地

产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。虽近期房屋销售已有企稳

的趋势，但部分城市房价仍有下行压力。为了更好地实现“稳住楼市”的目标，后续针对地产仍然需要出台更多超常

规政策，预计明年或针对房地产去库存、稳价格、控制新增等方向出台超出常规框架的政策。此外中央经济工作会议

再次提及城中村和危旧房改造，为后续落地货币化安置提升可能性。

居民中长贷同比连续两个月多增。2024年12月13日，人民银行公布2024年11月金融数据。11月当月新增社

融为23357亿元，同比少增1197亿元。11月当月新增居民中长贷3000亿元，同比多增669亿元，连续两个月实现同

比多增。2024年1-11月累计新增居民中长贷19500亿元，同比少增4538亿元（前值为5207亿元）。11月居民中长

贷数据表现良好反映前期房地产相关的一揽子政策逐步见效，其中降低存量房贷利率或减少居民提前还贷的意愿，以

及各类限制性政策放开刺激购房需求持续释放。从商品房销售来看，当前销售修复的修复持续性以及幅度均好于往期，

随着本周两个重要会议再次强调稳住楼市，预计明年商品房销售或有望迎来逐步回升。

投资建议

本周中央政治局会议及中央经济工作会议定调“稳住楼市”，地产仍是推动经济修复的重要抓手，后续地产政策

仍具备想象空间。此外近期销售持续活跃反映当前市场修复基础或已得到巩固，关注年末销售冲量的机会。持续推荐

稳健经营且政策敏感形标的：房开企业推荐重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力

的房企，如绿城中国、招商蛇口、滨江集团等。中介推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有

核心竞争力的中介平台贝壳；物企推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。建议关注地方政府

应收款较多的物业建筑公司；受益于地方化债的城投公司；并购重组弹性标的；破净的央国企地产建筑公司。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约

敬请参阅最后一页特别声明1

行业周报

内容目录

政策再次定调稳住楼市4

居民中长贷同比连续两个月多增5

行情回顾6

地产行情回顾6

物业行情回顾6

数据跟踪7