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北交所专题报告

2025年北交所投资策略：三周年奋楫扬帆乘2024年12月09日

势而上，创新型中小企业主阵地破浪笃行

证券分析师朱洁羽

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[Table_Summary]执业证书：S0600520090004

观点

zhujieyu@

◼复盘：政策红利催化上涨行情，主题概念映射特征明显。北交所主要经证券分析师易申申

历两轮较成规模的行情：第一轮“10·24行情”（2023/10/24—2024/1/3）

和第二轮“9·24行情”（2024/9/24—2024/11/8）。两轮行情均由政策红执业证书：S0600522100003

利提振市场情绪，吸引增量资金入场，以较小的资金撬动了较高幅度的yishsh@

上涨行情，赚钱效应伴随市场关注度提升得到强化，受沪深主题映射扩证券分析师余慧勇

散的个股表现较优，并相较大盘显示出更大的估值弹性。其中，1）第一执业证书：S0600524080003

轮“10·24行情”：“深改19条”政策改善市场预期，北交所流动性明

yuhy@

显提升，小资金撬动高涨幅后点燃赚钱效应，从而带动北交所进行系统

性估值修复。同时，2023年10月以来A股市场风格偏好转为中小市值研究助理钱尧天

股票，小盘股、微盘股走势表现相对较优，北证50指数在此背景下走执业证书：S0600122120031

出了较为独立的一波上涨行情。2）第二轮“9·24行情”：2024年9月qianyt@

底以来国家改革调控以及北交所打击减持等政策驱动下，北交所表现出研究助理武阿兰

与沪深板块同频上涨的态势，并呈现牛市阶段性发展特征，大金融板块执业证书：S0600124070018

领涨，专精特新成长股题材百花齐放。

wual@

◼展望：北交所三周年蓄势再启程，改革推动高质量建设向更高水平迈进。研究助理薛路熹

“深改19条”发布以来，北交所改革发行底价、优化“挂牌满12个月”执业证书：S0600123070027

执行标准、修订转板指引、债券市场开市等多项改革举措相继落地，持

xuelx@

续推动板块高质量发展。1）供给端：北交所坚持“按需、小额、多次”

的接续融资机制，持续扩增市场优质标的，新股发行节奏稳步提升。今

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年以来（截至2024/12/4），北交所/科创板/创业