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摘要
随着我国市场化进程的不断深入及改革开放进程的加快，市场对金融中介的要求势必不断提高，我国证券公司经营同质化和低水平的现状亟待改变。从国际经验来看，要想扭转这一局面，并购重组无疑是最快速有效的途径。然而，我国证券行业发展历史较短，相关经验明显相对缺乏。作为我国证券业史上最大的并购案，申银万国并购宏源证券一案无疑具有标志性意义。时隔四年再次对这一经典案例进行分析，也可以观察并购为双方带来的中长期影响。本文通过以申银万国与宏源证券的并购案为例，详细分析其背景、动因及效应，发现在长期中并购为申银万国带来的正面效应并不明显，并最终得出非市场化并购无法从本质上提高证券公司的经营管理能力的结论。
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