华大九天深度研究报告：国内EDA龙头企业，自主可控下迎机遇.docx

目 录

一、华大九天：EDA龙头企业，向全流程、全领域迈进 6

（一）聚焦全领域及全流程EDA工具，国资背景突出 6

（二）深耕EDA行业，专注EDA工具全流程覆盖 7

（三）营业收入持续增长，毛利率维持高位 7

1、公司营业收入近年高速增长，盈利能力稳健 7

2、公司收入以EDA软件销售为主，技术开发业务收入快速提升 8

二、EDA行业前景广阔，自主可控是大势所趋 10

（一）EDA软件是设计和生产芯片不可或缺的工具 10

（二）集成电路产业高景气发展，迎来更加广阔的空间和机遇 12

（三）EDA市场规模持续扩大，国内市场多为国外厂商所占据 13

（四）技术壁垒、人才培养、客户关系筑造EDA行业高壁垒 15

（五）我国EDA行业起步较晚，政策频繁出台支持国产化发展 19

三、公司核心竞争力强，国产龙头地位显著 22

（一）模拟电路设计领域市场领先，加速实现全领域全流程产品覆盖 22

1、覆盖模拟、平板领域全流程，核心技术领先 22

2、致力于全领域全流程EDA产品覆盖，不断完善产品布局 29

3、并购芯達科技，增强数字设计和晶圆制造EDA工具能力 30

（二）覆盖国内外优质客户，推动产业生态建设 31

（三）技术背景深厚，重视科研人才 32

四、盈利预测 34

五、风险提示 35

图表目录

图表1 公司发展历程 6

图表2 公司股权结构（截至2024年12月9日） 7

图表3 公司主要业务产品 7

图表4 2018-2024Q1-3营业收入（亿元） 8

图表5 2018-2024Q1-3归母净利润（亿元） 8

图表6 2018-2024Q1-3毛利率与净利率 8

图表7 2018-2024Q1-3费用率 8

图表8 2018-2024H1各业务拆分收入及增速（亿元，%） 9

图表9 2018-2024H1分产品毛利率（%） 9

图表10 2018-2023年经营性现金流净额（亿元） 10

图表11 2018-2023年ROE 10

图表12 2023年限制性股权激励计划 10

图表13 EDA软件分类 11

图表14 集成电路关键环节的EDA支撑体系 11

图表15 EDA上下游产业链 12

图表16 EDA上下游产业链 12

图表17 2019-2023年全球集成电路产业规模（亿美元） 13

图表18 2017-2023年中国集成电路产业规模（亿元） 13

图表19 全球EDA市场规模（亿美元） 14

图表20 我国EDA市场规模（亿元） 14

图表21 全球EDA行业简要格局 15

图表22 2020年国内EDA竞争格局 15

图表23 单颗芯片可容纳的晶体管数量的增长趋势（百万个） 16

图表24 SoC芯片的流片成本与制程的关系（万美元） 16

图表25 SYNOPSYS近年研发费用 17

图表26 CADENCE近年研发费用 17

图表27 EDA人才培养周期长 17

图表28 近年EDA人才数量及结构 18

图表29 SYNOPSYS人均创收、创利 18

图表30 EDA产业链生态圈 18

图表31 全球EDA行业发展历程 19

图表32 我国EDA行业发展历程 19

图表33 2021年Chip4半导体价值链市场份额 20

图表34 美国商务部工业与安全局公布对中国半导体出口管制措施新规则 21

图表35 近年我国EDA软件相关政策 21

图表36 我国EDA行业发展趋势 22

图表37 公司主要产品业务框架 23

图表38 模拟电路设计全流程EDA工具系统 23

图表39 模拟电路设计全流程EDA工具系统可支持的集成电路工艺制程 24

图表40 不同工艺制程应用领域区分 24

图表41 存储电路全定制设计全流程EDA工具系统 25

图表42 射频电路设计全流程EDA工具系统 25

图表43 平板显示电路设计全流程EDA工具系统 26

图表44 数字电路设计EDA工具 26

图表45 数字电路设计EDA工具系统可支持的集成电路工艺制程 27

图表46 数字电路设计EDA工具发展历程 27

图表47 晶圆制造EDA工具 28

图表48 晶圆制造工具发展 28

图表49 先进封装设计EDA工具 29

图表50 公司各个领域EDA技术优势明显 29

图表51 公司阶段性目标 30

图表52 新思收并购历史 30

图表53 Condences收并购历史 30

图表54 芯達科技财务数据（万元） 31