贝莱德：2025年全球投资展望报告.pdf

2025年全球

投资展望

关注“转型机会”

贝莱德智库

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2025年全球投资展望

引言

贝莱德的投研团队每年都会举行两次为期两天的会议，以讨论经济和市场的前景及其对投资组合的影响。每次会议讨论和辩论的压轴议题都是《全

球投资展望》。

藉由讨论，我们可以深度掌握宏观脉络，并且更加确信目前的环境非比寻常。这并非典型的经济周期，在颠覆性趋势的驱动下，全球正在进行一场

前所未有的经济转型。我们基于这一视角来评估目前逐步展现的投资机会和所面临的风险，并勾勒出这一前景下的各种投资主题。

我们围绕三个相互关联的观点制定了三个重点主题。首先，资本市场（包括私募市场）将在未来经济转型中发挥关键作用。其次，在这个不寻常的

转型环境下，我们有必要重塑投资思维。最后，由于人工智能热潮升温，并为美国企业盈利增长势头提供支持，我们维持对于风险的偏好。

作者

JeanBoivinWeiLiRickRieder

主管—贝莱德智库环球首席投资策略师—基本面固定收益主管—

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EdFishwickVivekPaulRaffaeleSavi

风险及定量分析主管—投资组合研究全球主管—系统化投资全球主管–

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执行发起人

RobertKapitoPhilippHildebrandRichKushel

总裁—贝莱德副主席—贝莱德主管—贝莱德投资组合

管理团队

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概要

自2020年以来我们一直强调一个概念，即非典型的经济周期。随着人工智能崛起等颠覆性

趋势促进经济转型，历史性趋势或将难以持续。长期资产对短期消息持续反应过激，可见

目录目前环境多么不同寻常。我们在物色转型受益者的同时保持风险偏好，并随着人工智能热

潮升温进一步超配美国股票。我们更加确信通胀和利率将持续高于疫情前水平。

引言2

概要3