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《2024中国ESG投资发展创新白皮书》

编研团队

研究机构：社会价值投资联盟（深圳）华夏基金管理有限公司

高级顾问：马蔚华李一梅

研究负责人：李文潘中宁陈倩

研究团队：顾欣科周培浩王肖阳郑阳鹏王君许欣然

郭微微孙怡雯雷子慧史骏驰陈彦君彭语涵

吕艺杭李嘉琪

ESG投资“东风”已至

今年11月，我受邀在耶鲁大学和创新学者项目的同学做了一场关于“特朗普2.0”时代下ESG投资趋势展望的分享。

演讲期间，我虽然尝试尽可能地紧扣会议主题，但还是忍不住面向参会的同学们数了数“家珍”，介绍了近年来中国在

ESG投资领域取得的诸多进展。我国是最早响应和践行联合国可持续发展目标（SDGs）的国家之一，也在大力发挥金融

力量促进经济、社会和环境的全面发展。一直以来，无论是政府与监管方，还是金融机构和实体企业，都对ESG投资的

发展持有积极拥抱的态度，并将其与中国式现代化、高质量发展等时代命题进行了有机结合。

对于中国ESG投资的发展而言，2024年是意义非凡的一年。记得在2月初，沪深北交易所同时发布了《上市公司可

持续发展报告指引》的征求意见稿，昭示着我国强制性ESG信披时代的到来。虽然时值岁末新春，三大交易所发布的重

磅文件仍在第一时间引发了业内热议。11月6日，三大交易所又起草《上市公司可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》。

《指南》针对市场关注的双重重要性评估分析、四要素披露框架等重点内容给予了必要的细化指导。从《指引》到《指南》，

未来将形成以《指引》为强制性和底线要求，《指南》为参考性规范和典型实践推荐的可持续发展信息披露制度体系。

实际上，国内交易所在ESG信披领域的制度探索可以追溯到2006年深交所发布的《上市公司社会责任指引》和两

年后上交所印发的相关指导意见，当时就提出鼓励上市公司自愿披露企业社会责任报告。今年出台的ESG披露新规不仅

将企业的披露义务从“自愿”提升至（对部分企业）“强制”，而且在披露框架和标准细节上更加体现了与国际相关标准

的兼容和与中国实践特色的融合。

新规“划时代意义”的另一个面向，还在于它首次明确将“投资者”作为了企业ESG报告的核心读者之一，并引导

上市公司从“财务重要性”与“影响重要性”的双重视角对ESG议题进行识别、分析和披露。随着交易所ESG信披新规

的正式落地，以及财政部《企业可持续披露准则》的制定和即将发布，中国ESG投资发展的数据可及性、可靠性和可用

性难题有望得到破解。而除了ESG信披制度建设方面取得的重大进展，今年我国在ESG与可持续发展相关领域开展的政

策创新还有许多：从加快经济社会全面绿色转型的顶层设计，到进一步强化金融支持绿色低碳发展；从出台首部应对气候

变化领域的专项法规，到明确生态保护的三大补偿机制……国内ESG投资落地的方向日益明确、路线逐渐清晰。

伴随国内外宏观环境的快速变化，我国产业可持续转型步伐显著加快，企业ESG实践的背后也有了扎实的经济逻辑

支撑和现实的业务发展考量。能源价格、融资成本、财税激励、市场准入等因素驱动下，不少企业对于可持续发展的风险

和机遇有了更加真切的感受与心得。当公司ESG绩效与经营业绩、财务表现之间的关联逐渐紧密，将ESG因素纳入投资

考量也有了更多的抓手，ESG投资的双重价值也进一步得到验证。

最后，国内社会对于可持续商业理念的认可，也是助推ESG投资发展的重要力量。上世纪七十年代，政治学家罗纳德·英

格尔哈特研究发现，随着经济繁荣和工业化的深入，西方社会的普遍价值观从强调满足基本生存和物质需求，转为更加注

重自我表达、公正平等、环境保护等更高层次追求的“后物质主义”阶段。在中国进入高质量发展的新时代，新一代的企

业家愈发认真思考商业价值与社会价值之间的共生互益关系，而民众的消费偏好和投资取向也在发生改变。越来越多的消

费者愿意为负责任消费品支付溢价、为良