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30.0025.0020.0015.0010.005.00-(5.00)(10.00)(15.00)(20.00)08年11月至10年7月广义财政支出同比-广义财
30.00
25.00
20.00
15.00
10.00
5.00
-(5.00)
(10.00)
(15.00)
(20.00)
08年11
月至
10年7月
行业简评报告
资料来源：银行官网，
图2：2020年财政预算赤字明显多增（万亿）
12.0
预算广义财政赤字 实际广义财政赤字 预算政府债增加额
11.2
11.1
9.59.7
9.5
9.7
9.8
8.7
8.9
9.0
8.88.7
9.0
6.5
5.9
5.5
4.9
4.14.3
3.5
3.7
2.82.9
3.03.2
2.6
7.0
7.2
8.0
6.0
4.0
2.0
-
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
资料来源：银行官网，
图3：2008年11月-2010年7月和2020年2月-7月价格性货币政策指数和市场利率情况
敬请阅读末页的重要说明 2
2008-112009-042009-092010-022020-022020-072008-112009-042009-092010-022010-072020-022020-072008-012008-062010-072010-122011-052011-102012-032012-082013-012013-062013-112014-042014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-122021-052021-102022-032022-082023-012023-062023-112024-042024-092008-012008-062010-122011-052011-102012-032012-082013-012013-062013-112014-04
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2023-11
2024-04
2024-09
行业简评报告
SHIBOR3M
中国货币政策价格指数
10年期国债
08年11月至
10年7月
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
资料来源：Wind，招商证券
图4：2008年11月-2010年7月和2020年2月-7月数量型货币政策和社融货币增速情况
中国货币政策宽松指数（右轴）
中国货币政策数量指数(MA3)
M2增速
社融增速
08年11月至
40.0%
20.0%
10年7月
35.0%
15.0%
30.0%
10.0%
25.0%
5.0%
20.0%
0.0%
15.0%
-5.0%
10.0%
-10.0%
5.0%
-15.0%
0.0%
-20.0%
资料来源：Wind，招商证券
敬请阅读末页的重要说明
3
2008-12-062009-01-062009-02-062009-03-062009-04-062009-05-062009-06-062009-07-062
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