原创力文档- 1、本文档共7页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
宏观经济点评
目录
1、美国新增非农就业快速修复3
1.1、新增非农就业快速修复，前值亦有一定上修3
1.2、劳动参与率略有下降、失业率再度提升4
1.3、薪资同比、环比增速维持不变，工作时长略有反弹5
1.4、劳动力市场供需关系压力边际提升6
2、美联储12月或降息25bp，但可能削减2025降息预期7
3、风险提示8
图表目录
图1：11月美国新增非农就业人数快速修复3
图2：11月失业率略有上行、劳动参与率边际下行4
图3：11月25-54岁区间人口劳动参与率保持平稳4
图4：11月永久性失业占比略有回落5
图5：11月因经济原因从事兼职工作人员数量继续减少5
图6：11月时薪增速同比增速、环比增速维持不变5
图7：11月美国周工作时长略有反弹5
图8：信息业、专业和商业服务薪资同比增速较高6
图9：10月职位空缺数、空缺率均上行6
图10：10月员工离职率下降、裁员率略有上升6
图11：10月美国劳动力缺口略有提升7
图12：非制造业PMI就业指数略有下降8
图13：6个月后就业扩散指数边际回落8
表1：11月非农新增就业细项及变动4
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/10
宏观经济点评
事件：美国公布11月最新就业数据。其中新增非农就业22.7万，略高于市场
预期的22万；失业率为4.2%、平均时薪同比增长4.0%，略高于市场预期。
1、美国新增非农就业快速修复
1.1、新增非农就业快速修复，前值亦有一定上修
11月新增非农就业22.7万人，较10月份初值（1.2万）快速修复，略高于市场
预期的22万。9月、10月新增非农就业分别上修3.2万、2.4万，两个月累计上修
1
5.6万，总体上修幅度相对不小，与我们前期预期相对一致。趋势上看，近3个月
平均新增就业17.27万人，较8-10月季调后数据有较多回升。考虑到10月非农就
业因为飓风因素大幅减少，11月非农就业应当包含了相当多的修复成分。事实上，
10-11月平均数为13.15万，后续新增非农就业数值或也将逐渐减少，预计重新回落
至10-15万区间。
结构
文档评论（0）