昆药集团(600422)银发健康产业引领者，有望利空出尽释放业绩潜力-241209-国盛证券-22页.pdfVIP

证券研究报告|首次覆盖报告

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20241209

年月日

昆药集团（600422.SH）

银发健康产业引领者，有望利空出尽释放业绩潜力

当前节点我们看好公司的主要原因：1）国改深化推进，“整合+提效”有买入（首次）

望持续兑现，昆药集团改革前期管理层融合、营销调整等基本到位，我们股票信息

看好业绩的逐步兑现，2025年有望成为业绩释放元年；2）昆药集团质地

优异：作为三七制剂引领者，公司凭借产品与先发优势，有望在慢病“银行业

12月06日收盘价（元）15.13

发”经济领域进一步发展；昆中药六百年传承，借助华润三九商道，产品

价值有望逐步显现。总市值（百万元）11,453.04

百年中药老字号，华润三九入驻焕发新活力。百日融合顺利完成，进入一总股本（百万股）756.98

年融合新阶段。随着与华润三九的融合深度推进，公司核心业务不断聚焦，其中自由流通股（%）100.00

持续围绕慢病管理治疗领域、深耕细作精品国药业务，同步推动公司CHC30日日均成交量（百万股）13.39

板块业务及产品融入三九商道，提升产品终端覆盖率、扩大品牌影响力，股价走势

持续激发公司发展潜力。我们认为，强品牌、强渠道提速产品增长，央企

平台赋能昆药集团新生力，业绩弹性有望逐步释放。昆药集团沪深300

30%

老龄健康-慢病管理”精品国药”双平台，开拓全新发展局面。昆药集

团以“银发健康产业的引领者”为愿景，围绕“传承精品国药，以三七产14%

业链为核心，立足于老龄健康，拓展慢病管理领域”的战略核心，重点打-2%

造三七系列产品为核心的慢病管理以及昆中药1381”系列为核心的精-18%

品国药两大平台，致力于成为“老龄健康-慢病管理领域领导者”和“精品

-34%

国药领先者”。1）人口老龄化趋势加快，慢性病领域发展态势严峻，公司

慢病管理平台提前布局银发经济，聚焦慢性病及老年相关性疾病领域，围-50%

2023-122024-042024-082024-12

绕包括血塞通在内的系列心脑血管、骨风关等产品，“院内+院外”、“处方

+零售”双轮驱动。2）精品国药平台赋能昆中药1381”新生力，黄金作者

单品带动品类集群。昆中药现有药品批准文号1