钧达股份(002865)深度研究：技术引领穿越周期，出海中东辐射欧美-241210-东方财富证券-28页.pdfVIP

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[Table_Title]

钧达股份（002865）深度研究

公

司

研

究

挖掘价值投资成长

/技术引领穿越周期，出海中东辐射欧美

电

气[Table_Rank]

设买入（上调）

备2024年12月10日

/

证

券[Table_Author]

东方财富证券研究所

研

究[Table_Summary]证券分析师：周旭辉

【投资要点】

报证书编号：S1160521050001

告

专业化电池龙头，深耕技术引领变革。公司2022年完成对捷泰科技证券分析师：唐硕

的全资收购并剥离汽车饰件业务全面转型光伏电池制造。捷泰科技深证书编号：S1160524090002

耕光伏电池制造多年，2022年率先实现N型TOPCon电池大规模量产，联系人：唐硕

引领行业技术迭代。根据Infolink统计，捷泰电池出货连续多年位电话：021

[Table_PicQuote]

列全球前五，2024年上半年公司电池出货排名全球第二，其中N型出相对指数表现

货排名全球第一。2024年行业竞争加剧，产业链价格持续下行，公司

25.20%

业绩阶段性承压。8.56%

供需再平衡临近，电池龙头率先复苏。需求端：中美欧传统市场稳中-8.08%

-24.72%

有进，中东、中亚等新兴市场接棒高增，未来全球光伏需求增速换挡，12/102/104/106/108/1010/10

-41.37%

进入中低速增长新阶段。供给端：产能优化进入后半程，一方面企业-58.01%

资本支出急剧收缩，老旧产能加速淘汰，另一方面协会呼吁限价+行

钧达股份沪深300

业自律减产，引导产业链价格逐步提升，其中电池环节库存已降至低