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[Table_MainInfo]
公司研究/化工证券研究报告
平安电工(001359)公司研究报告
[Table_InvestInfo]首次覆盖:全球云母绝缘材料行业龙头,
新能源业务凸显经济效益
[Table_Summary]
投资要点:
公司是全球云母绝缘材料行业龙头之一。公司专业从事云母绝缘材料、玻纤
布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售,致力于为全球客户提供专业的高
温绝缘材料产品及技术服务,是全球云母绝缘材料行业龙头企业之一。公司
所生产的云母绝缘材料主要包括绝缘云母纸、耐火云母带、耐高温云母板、
云母异型件和发热件,玻纤布主要包括工业级玻纤布和电子级玻纤布,新能
源绝缘材料主要包括应用于动力电池模组及储能系统的云母盖板、云母隔板、
云母监控板和复合云母带等。公司产品被广泛应用于电线电缆、家用电器、
新能源汽车、储能系统、风电光伏和轨道交通等领域。
公司利润水平持续增长。2021年-2024年前三季度,公司实现营业总收入8.77
亿元、8.42亿元、9.27亿元、7.77亿元,同比增长30.84%、下降3.93%、增
长10.07%、增长14.75%;扣非后净利润1.21亿元、1.25亿元、1.60亿元、
1.53亿元,同比增长377.17%、2.97%、28.52%、28.64%。公司海外收入占比
持续提高,2024H1,公司海外营业收入1.39亿元,同比增长34.63%,毛利率
52.65%,同比增长3.82pct,海外收入占比28.41%,同比增长4.35pct。
云母市场规模持续扩大,新能源业务凸显经济效益。云母绝缘材料在高温冶
炼、特种线缆、智能家电、轨道交通等多个行业领域发挥了重要作用。根据
弗若斯特沙利文的研究,预计至2027年世界云母材料市场复合增长率为
18.00%,达到418.10亿元。公司紧跟市场需求,积极开拓新能源业务;2024H1,
公司新能源绝缘材料收入13347.65万元,同比增长204.09%。随着公司新能
源绝缘材料武汉生产基地和平安马来生产基地的陆续投产,公司交付能力将
得到更大提升,有望促进业绩的持续稳定增长。
公司积极进行技术创新和产品迭代。公司坚持以技术创新、产品迭代驱动公
司发展;2024H1,公司研发投入达239
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