【债券深度报告】上市银行三季度分析报告：“降成本”或进入加速期-241212-华创证券-25页.pdfVIP

证券研究报告债券深度报告2024年12月12日

【债券深度报告】

“降成本”或进入加速期

——上市银行三季度分析报告

一、“降成本”或进入加速期

华创证券研究所

1、负债成本：测算2024Q3上市银行综合负债成本在1.93%，自年初高点下

降8bp，“降成本”效果显现。国有行、股份行、城商行、农商行分别-6.1bp、证券分析师：周冠南

-11bp、-11.3bp、-4.9bp。一是2022年以来存款挂牌利率逐步下调，重定价影

响加速显现；二是“手工补息”整改压降高息揽储成本，也推动成本加速下行。电话：010

邮箱：zhouguannan@hcyj

2、净息差：2024Q3国家金融监管总局公布商业银行净息差为1.53%，较二季执业编号：S0360517090002

度末降低1bp。我们测算上市银行净息差平均为1.62%，较年中下降2bp。

3、2025年，银行综合负债成本还能降多少？证券分析师：靳晓航

（1）同业活期存款：假设非银同业活期存款占同业活期存款比重70%、金融电话：010

基础设施机构占比10%，二者分别调降25bp、127bp，则同业活期存款成本约邮箱：jinxiaohang@hcyj

可下降30bp，对应综合负债成本降3bp。执业编号：S0360522080003

（2）吸收存款：“重定价”或正加速，考虑2024年10月这一轮挂牌利率降幅联系人：张威

超过2023年12月、2024年7月，综合负债成本的降幅有望超过本轮的6bp。

邮箱：zhangwei7@hcyj

（3）同业存单：按OMO降息30bp假设，同业存单定价料跟随下移，或可带

动综合负债成本降3bp左右。

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