计算机行业2025年度投资策略：2025：全面迎接AI+大时代.pdfVIP

计算机行业2025年度投资策略

2025：全面迎接AI+大时代2024年12月20日

➢计算机板块全年表现先弱后强，机构持仓仍处于历史低位。截至2024年12推荐维持评级

月11日，计算机板块24H1跌幅曾一度超20%，但年初至今涨幅已经回升至

21.41%。计算机板块涨幅前20家公司集中在金融IT领域，与此同时产业资本

的回购与激励持续进行，机构持仓占比仍处于历史较低水平。[Table_Author]

➢AI+发展的基础：国产算力崛起是大势所趋。全球科技博弈大趋势下，自主

可控仍是重中之重。从供给侧来看，政策层面进一步支持国产算力发展，华为昇

腾与寒武纪两大国产AI芯片领军者相关产业公开数据已经显示清晰信号：国产

AI算力已进入从0到1规模应用的拐点。从需求侧，中美算力近一年周期的投资

错位带来国内2025年较海外更确定的需求侧机遇。

➢AI应用跃过商业化拐点，全面迎接AI+大时代。每一轮科技革命的终点一定

分析师吕伟

是应用的繁荣，应用跃过商业闭环的拐点后往往以惊人的速度快速发展。而

执业证书：S0100521110003

2024Q3起美股AI应用股价开始跑赢AI硬件，部分优秀的AI应用商业模式开邮箱：lvwei_yj@

始实现闭环，行业龙头在三季报中纷纷确认G/B/C客户对AI应用的需求，叠加

前期AI平权与推理模型发展为应用打下的良好基础，AI应用或进入快速繁荣的相关研究

阶段。2025年，AI应用落地或有以下路径：

1.计算机周报：OpenAI新品、豆

➢1）产品形态：AI赋能→AI增值→AI原生，一方面AI终端将是AI应用改变包与AI新消费-2024/12/15

世界的“必经之路”，另一方面AI应用将向最终形态AIAgent发展；2.计算机周报：OpenAI发布会分

➢2）B端：或沿行业容错率从高到低落地，行业AIAgent有望重塑SaaS范析展望与美股AI应用“狂飙”-2024/12/08

3.计算机行业事件点评：政策持续催化，智慧

式，提升SaaS的能力空间与深度粘性，进而推动AI+行业应用在政府、军事安

城市领域迎来重要机遇-2024/12/06

全、金融、医疗、教育、司法等领域百花齐放；

4.计算机行业深度报告：反无人机行业：大国

➢3）C端：重点关注头部AI应用的引领效应与终端侧AIAgent的落地：字“神盾”-2024/12/05

节打造国内现象级AI应用矩阵或引发国内AI应用开发潮流，终端侧AIAgent5.计算机周报：科技内需为王：从

成功落地有望重塑终端与应用的生态。寒武纪到昇腾-2024/12/01

➢投资建议：新质生产力由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度

转型升级而催生，人工