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债券指数基金专辑

中国债券指数基金市场发展分析

摘要：债券指数基金经过10余年的发展，已成为我国基金市场特色鲜明的重要组成部分。

本文回顾了债券指数基金的发展历程，总结现阶段突出特点，分析了指数编制机构对市

葛量

场发展发挥的助力作用，并就进一步发展债券指数基金市场提出了建议。

关键词：债券指数基金债券ETF中债指数主题基金

债券指数基金发展历程类型的债券指数基金市场格局。2020—2023年，

（一）发展伊始债券指数基金的整体规模稳中有升，政金债指数基

自2011年市场开始出现跟踪债券指数1的债金仍然占据主导地位，也有部分基金管理人尝试布

券指数基金以来，经过10余年的发展，债券指数局地方政府债、高等级信用债和区域主题债券指数

基金已成为基金市场特色鲜明的重要组成部分。基金。截至2024年3月末，债券指数基金总规模

3

2018年以前，市场处于发展初始阶段，指数基金已达6517亿元。

2经过近年的发展，目前我国债券指数基金市场

规模较小。据万得（Wind）数据，截至2017年末，

市场共有35只债券指数基金，总规模204亿元，已初具规模，但仍处于较为初步的发展阶段，其规

平均产品规模为5.8亿元，但规模中位数仅为0.59模占债券型基金的比重不足10%，未来仍有较大

亿元。大部分指数基金至今已清算终止，但也留存的发展空间。

下来一批经典产品，如2012年成立的首只涵盖全

市场债券的综合类债券指数基金，其跟踪中债-新当前我国债券指数基金特点

综合指数，目前仍然是市场上为数不多的综合类债（一）利率债指数基金为主体，期限分布以短

券指数基金；2016年成立的首批国开行债券指数期限为主

基金，为后续迅猛发展的政策性金融债（以下简称债券指数基金包括利率债、信用债及其他类

“政金债”）指数基金拉开序幕。型指数基金，并以利率债指数基金为主体。截至

（二）初具规模2024年3月末，全市场187只债券指数基金中，

2018年债券指数基金发展迅猛，新成立债券有162只为利率债指数基金，规模占比接近90%

指数基金17只。截至2018年末，债券指数基金（其中，政金债指数基金150只，国债指数基金

规模已突破1000亿元，是2017年末的5倍。在8只，地方政府债指数基金4只）；信用债指数

此基础上，2019年债券指数基金再次取得突破式基金20只，规模占比为8%左右；其他类型主要

发展，年末规模达3600亿元，各期限的政金债指包括综合类债券指数基金和可转债指数基金，分别

数基金大量成立，奠定了以政金债指数基金为主要有3只和2只，规模占比较低（见图1、图2）。

60债券2024.7

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从期限上来看，债券指数基金以小于3年的短据各基金披露的2023年报，有超过85%的债券

期限4为主。信用债指数基金期限全部集中在短期限。指数基金的机构持有比例在90%以上，平均机构

利率债方面，短期限政金债指数基金仍是市场关注持有比例为94%（见图3）。

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