预期与预期之外：美国大选后的美债收益率展望.pdf

图表目录

图表1.美国2024年大选结果（截至2024.12.04）4

图表2.美国联邦财政收支相对规模6

图表3.美国货币政策利率与流通中货币7

图表4.美国流通中货币除以GDP和个人消费7

图表5.美国非住宅类投资增速7

图表6.美国服务与商品CPI分化9

图表7.美国房价与房租涨幅9

图表8.美国房价租金比9

图表9.美国服务CPI与非农薪酬指数9

图表10.美国GDP和就业增长10

图表11.美国GDP平减指数同比10

图表12.美国非农实际时薪增长：疫情前后10

图表13.美国CPI与进口价格指数11

图表14.美国自中国进口价格指数的降通胀效果明显11

图表15.美国个人消费和家庭债务违约率12

图表16.美国学生贷款违约率明显下降12

图表17.美国个人报酬和转移支付收入12

图表18.美国联邦基金利率期货隐含加息前景（2024.12.01）13

图表19.美联储点阵图（2024年9月）14

图表20.美债10年期期限溢价14

图表21.美债10年期收益率分布14

图表22.美元指数与人民币即期汇率15

图表23.美元指数与人民币即期汇率线性拟合15

图表24.汇率拟合残差与美、中国债10年期利差16

图表25.美国不同部门杠杆率与长期国债收益率16

图表26.日本不同部门杠杆率与长期国债收益率16

图表27.国内商业银行净息差17

2024年12月9日美国大选后的美债收益率展望3

1美国大选结果：共和党的优势全面、但不稳定

美国2024年大选结果尘埃落定，在特朗普赢得总统选举同时，共和党也将在国会两院占据多数席位。

截至当地时间12月4日，据美联社测算，共和党参议院席位达53席，超过半数。在众议院的争夺

中，共和党席位也已超过半数。但国会共和党人的政策立场未必都与特朗普保持一致，如已当选的

共和党众议员中，加州的Valadao和华盛顿的Newhouse就曾投票支持过弹劾特朗普。

此外，特朗普提名了3位共和党众议员出任政府职务，如果提名通过，将分别触发所在选区的特别

选举，这可能短时间影响众议院席位优势。其中，纽约州众议员Stefanik被提名担任美国驻联合国

大使，即使共和