互联网行业周报：积极政策提振信心，关注AI应用及IP产业.docx

行情回顾

板块表现

上周（2024年12月09日-2024年12月13日），港股指数周表现为环比上涨。上周恒生指数周涨跌幅为+0.53%，而恒生科技指数周涨跌幅为+0.33%。港股市场整体持续回升。我们认为，宏观方面12月政治局会议提出将采取更积极的财政政策，包括提高赤字率、增加超长期国债、新增专项债等，而预计货币政策有望回到宽松状态，此次政策向市场传递了积极信号，未来市场则开始期待具体落地。目前港股互联网板块目前三季度营业收入和利润增速好于预期增速，随着增量财政政策加码，国内经济逐步恢复，港股中长期配置价值较高。美股市场方面，美国公布11月份的CPI和PPI数据，基本符合预期。同时本周美联储将会召开12月议息会议，预计仍将继续降息25BP。由于近期通胀率的上升，预计美联储将今年的核心通胀从2.6%调高至2.8%。道指、标普500、纳指上周涨跌幅分别为-1.82%、-0.64%、+0.34%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅-1.29%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为+2.07%。

图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数表现 图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周涨跌幅

资料来源：、国元证券经纪（香港） 资料来源：、国元证券经纪（香港）

根据WIND港股市场分行业来看，上周一级行业中资讯科技行业周涨跌幅为

+0.25%，表现于港交所一级行业排名中居中。而二级行业中，软件板块涨跌幅为-0.10%，媒体板块涨跌幅为-0.78%，软件板块及媒体板块表现与其他行业相比居中。

图3：上周港股一级行业各行业周涨跌幅 图4：上周港股二级行业各行业周涨跌幅

资料来源：、国元证券经纪（香港） 资料来源：、国元证券经纪（香港）

截至2024年12月13日，软件与服务板块PE-TTM为23.2x，位于近一年的31.4%分位，目前高于恒生科技指数PE-TTM（21.4x）；软件与服务板块PS-TTM为3.6x，位于近一年的93.8%分位。

图5：软件与服务板块市盈率 图6：软件与服务板块市销率

资料来源：、国元证券经纪（香港） 资料来源：、国元证券经纪（香港）

上周美股科技股二级市场表现上涨，而中概股市场表现强于大市，按WIND美国中资股板块分类，与互联网相关的板块中，互联网金融、云计算、视频游戏、互联网技术表现为上涨。从估值角度来分析，目前纳斯达克100指数动态PE估值约38.6倍，位于过去一年表现约98.0%分位，处于历史高位。

图7：纳斯达克中国金龙指数VS纳斯达克指数表现图8：中概股各行业周涨跌幅

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图9：纳斯达克100指数PE表现

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个股表现

我们重点跟踪的软件、视频娱乐、电商、游戏四大板块中，大部分表现出上涨的行情，在我们重点跟踪的股票池周涨跌幅表现中：

软件板块：普遍表现为涨跌互现行情，其中猫眼娱乐、汇量科技实现了大幅上涨。

社交娱乐板块：普遍表现为涨跌互现行情，其中挚文集团、微博实现了较大涨幅。

电商板块：普遍表现为上涨行情，其中宝尊电商实现了较大上涨。

游戏板块：普遍表现为涨跌互现行情，其中网易、IGG实现了上涨。

表1：上周互联网板块重点公司表现

资料来源：、国元证券经纪（香港）

表2：上周美股互联网板块重点公司表现

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行业数据

影视

根据猫眼数据显示，第50周（12.09-12.15）全国电影周票房为3.68亿，观

影人次超936万，全年电影票房累计412亿元。上周《好东西》以1.53亿周

票房蝉联周榜冠军。《破.地狱》实现周票房5419万，排名第二。《误判》

实现周票房5096万，排名第三。

图10：全国电影周票房 图11：全国当日观影人次

资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港） 资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港）

表3：上周票房表现（2024-12-09至2024-12-15）

电影名称

周票房（万元）

周票房占比

总票房（亿元）

上映日期

好东西

9073

24.6%

6.36

2024-11-22

破.地狱

5419

14.7%

0.72

2024-12-14

误判

5096

13.8%

0.56

2024-12-27

孤星计划

4204

11.4%

0.92

2024-12-07

雄狮少年

2896

7.8%

0.33

2024-12-14

总票房

3.68亿

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资料来源：猫眼专业版、国元证券经纪（香港