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华创证券--有色金属行业-锂丶钕铁硼丶锗领域成2012年报及2013年一季报亮点.docxVIP

华创证券--有色金属行业-锂丶钕铁硼丶锗领域成2012年报及2013年一季报亮点.docx

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证券研究报告

证券研究报告2013年05月06日行业报告

证券分析师:彭波有色金属

证券分析师:彭波

执业编号:S0360513040002

Tel:0755mail:pengbo@

Tel:0755Email:pengbo@

研究助理:徐张红

Tel:0755 Email:xuzhanghong@

行业评级行业评级:

行业评级

行业评级:评级变动:

中性维持1.

中性维持

推荐公司及评级公司名称及代码江西铜业(600362.SH)宁波韵升(600111.SH)天齐锂业(002466.SZ)厦门钨业(600549.SH)评级强烈推荐推荐推荐强烈推荐2012年,金属价格全线下跌,伦铜跌10%,轻稀土均价跌40%,钕铁硼价格跌20%,只有金价涨6%,碳酸锂涨20%。2013Q1,伦铜价格同比跌4%,但环比涨1%;金价环比跌5%;轻稀土均价环比下跌12%,重稀土氧化镝均价环比跌25%,钕铁硼环比跌4%。表现较好的小金属品种:

推荐公司及评级

公司名称及代码

江西铜业(600362.SH)宁波韵升(600111.SH)天齐锂业(002466.SZ)厦门钨业(600549.SH)

评级

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2.考察期业绩回顾:行业整体盈利能力下滑明显

行业表现对比图(近12个月)2012/5/5~2013/5/51% -5%-11%-17%-23%-29%

行业表现对比图(近12个月)

2012/5/5~2013/5/5

1% -5%-11%-17%-23%-29%

12/512/812/1113/2

沪深300有色金属

3.锂、锗、钕铁硼及铝加工企业业绩较为突出

资料来源:港澳讯相关研究报告《2012年中报总结-黄金板块中报业绩一枝独秀》-2012-09-03纵观2012年年报及2013年一季报,仅有的亮点来自于锂、锗、钕铁硼、铝加工领域。2012年实现利润同比增长的仅有山东黄金、利源铝业、恒邦股份、云南锗业、赣锋锂业、天齐锂业、鲁丰股份、云海金属。2013Q1实现同比、环比增长的有贵研铂业、赣锋锂业、利源铝业、新疆众和、恒邦股份、云南锗业、西部矿业、焦作万方;实现环比增长的有面临行业拐点

资料来源:港澳讯

相关研究报告

《2012年中报总结-黄金板块中报业绩一枝独秀》-2012-09-03

4.投资策略:重点关注锂、钕铁硼领域

目前,全球经济基本面出现反复,而货币政策进一步宽松,总体形势比3、4月时稍好,基本金属价格处于周期底部位置。而价格能否持续反弹将主要来自于三个催化剂:中国是否会进一步出台货币等刺激政策;中国金属消费有无明显增长;中美经济数据是否超预期。在出现其中任何一个催化剂之前,我们维持行业“低配”策略。华创5月重点配置行业龙头(25%天齐锂业、25%宁波韵升、25%江西铜业、25%厦门钨业)。鉴于锂行业良好的秩序、有望量价齐升的局面,以及国家即将出台进一步扶持新能源汽车政策,我们继续看好碳酸锂行业。钕铁硼行业龙头一季度显示拐点,将受益于需求恢复、专利壁垒、客户粘性壁垒、技术壁垒,在稀土产业链中的议价能力得到增强且估值合适。同时,美国TESLA掀起的新能源汽车热潮也将带动钕铁硼及碳酸锂板块。

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号未经许可,禁止转载

行业报告

目录

一、金属市场回顾:多数品种价格下跌,基本金属供需未改观 4

(一)价格:多数金属品种出现较大幅度下跌,各品种表现分化明显 4

(二)全球基本金属供需情况:供需未有改善,铜或将出现小幅过剩 4

二、考察期业绩回顾:行业整体盈利能力下滑明显 5

(一)标的选择 5

(二)板块回顾:行业整体盈利能力下滑,小金属和铝加工领域稍好 5

三、锂锗钕铁硼及铝加工企业业绩较为突出 6

四、投资策略:重点关注锂、钕铁硼领域 6

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2/6

图表目录

图表1各种金属均价走势情况 4

图表2基本金属全球供需情况(单位:千吨)

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