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公司深度研究|峰岹科技

高性能“自研内核”电机MCU领导者，登岧嶤之“小巨人”证券研究报告

2024年12月24日

峰岹科技（688279.SH）首次覆盖

核心结论公司评级增持

股票代码688279.SH

【核心结论】预计公司2024-2026年归母净利润分别是2.56/3.21/4.00亿元，当前市值

前次评级--

对应PE分别为57.79/46.09/36.92倍。峰岹科技自研的“双核”MCU区别于通用MCU

评级变动首次

公司具有显著的技术优势，毛利率领先。公司长期深耕泛小家电、白色家电等细分领域，

当前价格167.9

并积极领航拓展汽车、人形机器人等新兴领域，有望迎来快速发展。公司作为国内电机

近一年股价走势

驱动控制芯片领先者，有望进一步提升市场份额，首次覆盖，给予“增持”评级。

峰岹科技数字芯片设计

【主要逻辑】沪深300

48%

自研内核构建技术护城河，毛利率稳居50%+。公司自研“8051+ME（MotorEngine）”36%

24%

双核MCU，其中，算法硬件化的ME内核，能显著提升芯片的性能，与采用ARM公司12%

0%

Cortex-M系列内核的通用MCU的其他公司相比，无需支付IP授权费用。公司多款系列

-12%

产品颇具成本优势，在部分客户端，产品性价比高、竞争力强，毛利率水平显著高于同-24%

-36%

业可比公司。2023-122024-042024-08

BLDC电机应用广泛，MCU等驱动控制芯片增长可观。随着智能家电、汽车与机器人等

下游应用领域日益趋向智能化和自动化、国内BLDC电机控制技术日益成熟，高效率、

低能耗的BLDC电机