AI PCAI手机专题报告：AIGC向端侧下沉成趋势-有望引领新一轮硬件创新（2024）.docxVIP

证券研究报告海外

2024年01月09日

AIPCAI手机专题报告：

AIGC向端侧下沉成趋势，有望引领新一轮硬件创新

评级：推荐(维持)

陈梦竹(证券分析师)S0350521090003

chenmz@

尹芮(证券分析师)

S0350522110001

yinr@

卢瑞琪(联系人)

S0350123070054lurq@

最近一年走势15%

最近一年走势

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沪深300恒生指数

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相对沪深300表现

表现

恒生指数沪深300

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核心提要

从手机和PC的发展史来看，AIGC的赋能可能会将二者带入全新的发展阶段。就手机而言，我们总结其发展路径是：强调通信功能→智能手机→个人助理。手机相较于PC是更加贴近用户生活的终端设备，因而用户天然会产生这种需求，但现阶段的手机智能化程度不足，因而搭载大模型并发展出更多功能或成为一种趋势；PC早期能够普及正是因为其生产力工具的定位，AIGC作为生成式AI自然会与生产力工具相匹配以帮助用户提高生产效率，因而AIPC也顺势兴起。

从硬件角度来看，AIPC/Phone需要解决三个问题：其一，用什么加速推理？其二，高规格大模型如何装载到设备里去？其三，推理作为高功耗任务，设备的散热系统应当如何配合？由此衍生出我们对PC及手机处理器、内存和散热系统的探讨。

?对于问题一，目前的AIPC/Phone厂商均已给出答案，过去在端侧做深度学习或者机器学习通常会使用GPU作为计算单元，但随着AIGC在端侧落地，人工智能任务专用处理器也顺势而生。GPU虽然相较于CPU拥有更强的并行计算能力，但其处理神经网络仍然效率偏低，且功耗较高。NPU相较于GPU的优化主要集中在与CPU的交互方面，NPU做的是张量计算，如果说GPU是把矩阵看做一个“计算单位”，那么NPU就是把神经网络看做一个“计算单位”，由此，NPU拥有了更优的能耗比。我们认为未来可能是CPU、GPU、NPU三U并存的时代，以GPU发展史作为参考，未来NPU可能也会同GPU一样，逐渐成为PC和手机必备的硬件之一，目前NPU仍然与CPU集成在一起，未来可能也会发展出拥有独立内存的类似于独显的形态，并成为PC产品定位的重要标准（如现在的高性能本、游戏本通常是独显，而轻薄本、商务本则一般为核显）。目前NPU的发展仍处于早期阶段，我们认为其重点主要是走量，即在PC上普及这一硬件；未来随着NPU逐渐为用户所接受并对性能提出更高要求，参考GPU，则可能会带来更多的溢价空间，这一收入我们认为主要是在上游硬件厂商（NPU供应商）、大模型供应商和终端设备生产商之间分配。

?对于问题二，目前PC和手机的内存相对较小，对大模型的承载能力有限，而大模型又是达到一定参数量级才会有智能的涌现，因而为了使大模型给用户带来更好的体验，一方面需要对模型进行裁剪和量化，另一方面也需要拔高设备的内存配置，使其在存储、传输和计算方面更加平衡。目前在终端设备落地的大模型仍然是以数十亿参数量级的为主，就性能方面尚有提升空间，未来高规格大模型产品化势必会对终端设备的内存提出更高要求。

?对于问题三，作为电子设备领域的重要一环，PC和手机的散热问题一直备受关注，作为高算力AI芯片的NPU会对设备的散热系统提出更高要求，因而随着搭载在AIPC和AIPhone上的模