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供需端双击推进AIPC产业发展

AIPC的定义和主要特征

联想在2023年10月24日举办的联想创新科技大会上推出首款AIPC。2023年12月27日，联想发布首款商务AIPC——ThinkPadX1CarbonAI，聚焦通用办公和专业创作两大场景。AIPC能够创建个性化的本地知识库，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现AI自然交互。联想董事长杨元庆认为AIPC主要包括5大特征：个人大模型、更大的算力、更大的存储、更顺畅的自然语音交互、更可靠的安全和隐私保护。

AIPC的可行性：处理器已经就绪

英特尔、AMD、高通等处理器全球龙头均已推出AIPC相关产品计划，苹果最新M3系列芯片也采用全新图形处理器架构，引入增强型神经网络引擎。2023年12月14日，英特尔推出基于MeteorLake架构的英特尔酷睿Ultra处理器，采用英特尔首款集成神经处理单元（NPU），可在PC上实现高能效的AI加速和本地推理。从极客湾跑分结果来看，英特尔酷睿Ultra处理器核显GPU和续航能力显著提升。

AIPC的必要性：提高生产力

微软进行了一项调查，发现随着数据、信息、互动的频率越来越高，工作节奏呈现指数级增长，导致企业和员工都背负了很重的负担。AI大模型的出现有望解决数字债务，未来员工需要学会如何同AI一起工作。而在AI普及之后，单纯依赖云端AI就会变得昂贵、复杂且不安全，出于隐私、延迟、成本等方面的考虑，AI本地化的重要性愈发凸显，AI大时代需要云端、边缘端、本地相结合的混合计算架构。

投资建议

AIPC的推出叠加换机周期的到来，有望促进PC销量重回增长轨道，因此我们建议关注AIPC产业链相关标的。包括存储环节的澜起科技、聚辰股份、江波龙、佰维存储等公司，结构件环节的信音电子、春秋电子、长盈精密、光大同创、领益智造、隆扬电子等公司，散热环节的中石科技、飞荣达、超频三等公司，整机品牌厂商联想等，制造代工端的华勤技术等公司，EC芯片环节的芯海科技，电池环节的珠海冠宇、豪鹏科技等公司。

风险提示：AIPC用户体验不及预期的风险、AI大模型本地化效果不及预期的风险、高能耗问题难以解决的风险。

投资建议：强于大市（维持）

上次建议：强于大市

相对大盘走势

30%

13%

-3%

-20%

电子沪深300

2023/12023/52023/92024/1

作者

分析师：熊军

执业证书编号：S0590522040001

邮箱：xiongjun@

分析师：王晔

执业证书编号：S0590521070004

邮箱：wye@

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正文目录

1.AIPC的定义与特征：本地化的AI大模型 3

2.AIPC可行性：处理器已具备本地AI能力 4

2.1国际巨头纷纷布局AIPC处理器 4

2.1英特尔推出第一代AIPC处理器 6

3.AIPC必要性：提升企业和员工生产力 9

3.1AI的必要性：聚焦于创造性生产工作 9

3.2端侧AI必要性：隐私和成本 14

4.AIPC叠加换机周期促进PC销量增长 16

4.12024年有望成为AIPC元年 16

4.2PC销量已至底部 18

5.相关标的 20

5.1存储：AIPC对内存需求显著增加 21

5.2散热：端侧AI高功耗或将增加散热需求 23

5.3精密元器件及其他：受益于PC换机潮 23