农林牧渔：供应压力仍存，冬至猪价承压.pdfVIP

华福证券农林牧渔

20241223

年月日

行

业

研

农林牧渔强于大市（维持评级）

究供应压力仍存，冬至猪价承压一年内行业相对大盘走势

投资要点：

生猪养殖：供应压力仍存，冬至猪价承压。1）上周猪价震荡下行。供

应端，二育散户出栏积极性较强，同时受1月春节影响，出栏有所前置，

生猪供应整体充裕。需求端，冬至前消费持续回暖。供应增幅大于消费增

幅，猪价承压，12月22日猪价15.25元/公斤，周环比-0.70元/公斤。截至

12月10日，17省份育肥栏舍利用率均值为31.92%，较前十日降低7.06pct。

行

进入12月二育出栏意愿增强，栏舍利用率持续下降。2）腌腊灌肠进入高团队成员

业峰，屠宰量明显增长。上周正值冬至前腌腊、灌肠备货小高峰，南北多地分析师：赵雅斐(S0210524050004)

定

屠企订单提升，支撑屠企屠宰量增加。12月14日-12月20日屠企日均宰zyf30532@

期

分析师：申钰雯(S0210524090002)

量19.51万头，周环比+9.56%。部分市场冻品走货顺畅，下游接货积极，syw30557@

报上周冻品库存率15.01%，周环比-0.55pct。3）大猪出栏占比提升，均重继

告续上行。冬至前二育散户出栏积极性增强，市场大猪出栏增加，行业均重相关报告

1、农业周报：白鸡引种受限加剧，上游景气周期

上行。12月13日-12月19日150kg以上生猪出栏占比8.63%，周环比有望延长——2024.12.09

+0.38pct，生猪交易均重130.68公斤，周环比+0.41公斤，200/175kg生猪2、农业周报：旺季消费回暖，猪价震荡上行——

2024.12.02

与标猪价差0.72/0.48元/斤，周环比-0.01/-0.03元/斤。目前行业产能回升缓3、农业：10月猪企出栏增量，均价回调——

慢，源于仔猪价格下跌后种猪场利润缩减、明年猪价预期下调以及行业负2024.11.26

债高企对补产能的压制，成本控制优秀猪企盈利周期有望拉长，建议关注

低成本、高成长猪企，相关标的牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股

份等。

白羽肉鸡：引种受限加剧，上游景气周期有望延长。1）鸡苗暂停交易，

毛鸡、鸡产品价格小幅上涨。目前种禽企业进入停苗期（益生股份12月

11日暂停报价），市场暂停交易。在元旦和春节双节背景下，经销商存在

补货行为，带动鸡产品、毛鸡价格上涨。12月20日白羽肉鸡/鸡产品价格

华福证券

7.54/9.35元/公斤，周环比+0.01/+0.08元/公斤。2）美国、新西兰相继发生

禽流感疫情，海外引种受限加剧。近日美国俄克拉荷马州、新西兰商业养

殖场相继发生禽流感疫情，预计我国