第四章 财务估价.pptx

财务估价资产的(内在）价值——是由其未来现金流量的现值所决定帐面价值市场价值若市场是有效的，则市场价值与内在价值一致清算价值清算时一项资产的拍卖价格

一、概念一年后存入银行（i=10%）110（+10）10%100元投资项目（15%）115（+15）保险柜100以工业企业资金流通为例：GW------P-----W`G`?G=G`-G货币的时间价值------指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。第一节货币的时间价值

从量的规定性看，货币的时间价值-----指在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的1万元，到年终其价值要高于1万元。例：甲企业拟购买一台设备，采用现付方式，其价款为40万元；若延期至5年后付款，则价款为52万元。设企业5年期存款年利率为10%，试问现付与延期付款比较，哪个有利？

（1）40万元（2）存入银行40X（1+10%X5）=60万元60—52=8万元的利益可见，延期付款52万元，比现付40万元更为有利。现在5年后

1、时间价值产生于生产流通领域，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域2、时间价值产生于资金运动之中，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量3、时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢，因此企业应采取措施加速资金周转，提高资金使用效率。理解时应注意的问题：

二、货币时间价值的计算如：现在ｉ=10%一年后100011009091000现值终值（一）复利终值S和现值PS=P（1+i）n=P(S/P,i,n)S—复利终值；P—复利现值；i—利息率；n—计息期数。(S/P,i,n)——复利终值系数

复利现值∵S=P（1+i）n∴P=S/（1+i）n=S·1/（1+i）n=S(P/S，i，n)其中：(P/S，i，n)——复利现值系数例：某人有10000元，投资债券，利率为3%，问多少年后本利和可达到12000元？S=P（1+i）n=P（S/P，i,n)12000=10000X（S/P，3%，n）（S/P，3%，n）=1.2

61.194n1.271.2299n-61.2-1.1947-61.2299-1.194n=6.16（年）上例中，如果5年后增值到12000元，则i=？（S/P，i,5)=1.2i=3.71%

（二）年金终值和现值的计算年金——在一定时期内、系列的、等额的收款或付款。年金的种类：后付年金、现付年金、延期年金、永续年金1.后付年金（普通年金）----每期期末的等额收付款

后付年金的终值012·····n-2n-1nAAAAAA(1+i)0A(1+i)1