指数基金投资入门.pptx

01剩下的钱

目02估值指标

录03指数基金

04书籍推荐

剩下的钱

当债主储蓄、买国债、买地方债、买企业债...

A

当股东做生意、拿分红、股票、证券交易所...

基金经理、基金公司

买基金C管理费、托管银行、认购费、申购费、赎回费

债券型基金、股票型基金、货币型基金、混合型基金

股票区分：消费、科技、医药、军工、银行、券商、地产

股票型基金C全市场选股、行业基金；主动管理型基金、被动管理型基金

份额、基金净值

估值指标

指标一：市盈率

概念：

市盈率（PriceEarningsRatio，简称PE），全称叫“市价盈利比率”。市盈率（PE）=市值/公司净利润=股价/每股

收益。

示例：某家公司开出的市值为100万，我们买下公司后让它帮我们挣钱，公司每年能挣5万元。按照公式用市值除以净利润，即100万除以5万等于20倍。这里的20倍，就

是我们投资回本的年限。通过公式，我们可以发现一个很明显的规律，一个公司市盈率越小，则回本速度越快。

分类：市盈率根据利润数据的取用方法（计算方式）不同，分为三种：

估值指标

指标一：市盈率

图例：

PE-TTM：

即滚动市盈率，它的分母净利润就是从现在往前推12个月的总和。比如，某公司19年发布了一季度报告，它的算法：19年一季度净利润+18年二、三、四季度净利润。

静态市盈率：

静态市盈率就是用年报的数据来算的。换句话说只要今年（2019年）的年报还没有公布那么静态市盈率就一直用18年年报公布的那个数据来计算。

动态市盈率：

其净利润是一个预测值，其计算的公式是股票现价（市值）和未来的利润之比，假设某公司19年一季度的利润是10亿，但是，计算市盈率是以年（12个月）来算的，一年

四个季度，那么其利润就是：19年一季度净利润×4。然后在用现在的股价除以这个预测的利润得出来的结果就是动态市盈率。

静态市盈率因为用上一年的数据所以有一定的滞后性，尤其随着时间的推移这种滞后性就越强烈，同时无法反应企业增发、配股、分红等一系列变化带来的财务上的变化。

动态市盈率净利润是对未来业绩的预测，因为涉及到“预测”就必然存在很多不确定性，而且很多时候会对我们存在一定的误导性。比如，不同的公司每个季度的周期性

完全不一样，有的主要在上半年，有的主要在下半年。

PE-TTM则是介于静态/动态市盈率之间，虽然有时候面对业绩剧烈变化的企业也会失真（这种情况毕竟是少数），所以PE-TTM是最佳的选择。

估值指标

指标一：市盈率

解析：市盈率（PE）=市值÷公司净利润；市值=股价×股数；净利润=营业收入－成本开支－税款－资产固定

损耗

股价炒作的本质，就是在炒作净利润。示例：茅台、苹果等稳定盈利、高毛利公司。但净利润也是最容易出现猫腻的地方。

资产固定损耗：指房屋、设备的折旧和磨损，房子用上三年、五年免不了蹭掉灰、小修小补，每年固定扣个5%左右的损耗费很正常。

第三层：扣除非经常性损益后的净利润，简称扣非净利润。就是在净利润的基础上，再减去与主营业务无关的损失，也叫莫名其妙就亏了的钱。例如，

公司拿一部分闲钱买股票，结果股票暴雷，赔个血本无归。或者是投资一家子公司，让他们自己拓展点新业务，没过多久被竞争对手暗算，直接破产

清算。这只是大家能想到的，想不到的还有各种利益输送、内斗、拆东墙补西墙、刻意压低股价抄底回购股票……

最可怕的不是发生在主营业务之外的损失，而是公司高层能通过隐瞒或者会计手段（做假账），让投资者看不出所以然，还以为利润挺多，乐呵呵地

买入公司股票，为暴雷埋下隐患。以至于大部分时候，公司在对外宣传的时候，只说表现抢眼的净利润。只有在利润发生危机的时候才把扣非