中小盘和汽车行业2025年投资策略：Robotaxi已至，自动驾驶风起-开源证券.docxVIP

行业研究

行业研究

行业投资策略

开源证券证券研究报告

汽车Robotaxi已至，自动驾驶风起汽车2024年12月25日投资评级：看好（维持）行业走势图——中小盘和汽车行业2025年投资策略任浪（分析师）赵旭杨（分析师）renlang@kysec.cnzhaoxuyang@kysec.cn证书编号：S0790519100001证书编号：S0790523090002lRobotaxi箭在弦上，蓄势待发 汽车——沪深30036%

汽车

Robotaxi已至，自动驾驶风起

汽车

2024年12月25日

投资评级：看好（维持）行业走势图

——中小盘和汽车行业2025年投资策略

任浪（分析师）

赵旭杨（分析师）

renlang@kysec.cn

zhaoxuyang@kysec.cn

证书编号：S0790519100001

证书编号：S0790523090002

lRobotaxi箭在弦上，蓄势待发

汽车——沪深300

36%24%12% 0%-12%-24%

2023-122024-042024-08

数据来源：聚源

相关研究报告l高阶智驾跨越鸿沟，渗透率迎来快速提升期

相关研究报告

《政策加码需求有支撑，关注整车龙头/爆款车产业链—行业深度报告》-2024.11.15《Robotaxi已至，自动驾驶风起—开源中小盘汽车行业2025年度投资策略》-2024.11.12《智能汽车系列深度（二十一）：华为乾崑深度赋能车企，推动全民智驾时代到来—行业深度报告》-2024.11.5供给驱动需求，技术成本体验共振，智驾渗透率有望迎来高速提升期。自动驾驶对应出行需求，用户使用意愿取决于算法和功

《政策加码需求有支撑，关注整车龙头/爆款车产业链—行业深度报告》-2024.11.15

《Robotaxi已至，自动驾驶风起—开源中小盘汽车行业2025年度投资策略》-2024.11.12

《智能汽车系列深度（二十一）：华为乾崑深度赋能车企，推动全民智驾时代到来—行业深度报告》-2024.11.5

l座舱AIagent，AI的重要应用领域

AIAgent（智能体）是一种能够自主感知环境、理解意图、规划决策、使用工具、执行任务、并具有记忆的智能体。AIAgent的出现意味着AI与人的协作方式从传统的“以用户指令为中心”，转变到“以用户意图为中心”。诸多车企目前已经着手开发AIAgent，并不断将创新融入，汽车日益成为消费者温馨的伙伴。对汽车本身而言，语言模型上车，带来对端侧的算力需求的持续提升。

l补短板、拓空间，车企全面拥抱AI

车企全面拥抱AI，软件定义汽车进化为AI定义汽车。2025年将是车企进入淘汰赛的一年，玩家除了需要打造差异化的长版之外，还需要将短板补齐以应对激烈的竞争。目前车企在AI和智能化领域积极布局，算力侧构建海量云端算力，部分玩家自研端侧芯片以求降本和生态协同；应用侧积极推动智驾算法、AI原生OS、智能底盘等技术落地，同时开始进军具身智能。未来实力强劲，没有短板的“六边形”主机厂有望赢得智能化的下半场竞争。

推荐标的：推荐小鹏汽车-W、长安汽车、比亚迪、长城汽车、德赛西威、经纬恒润-W、均胜电子、华阳集团、沪光股份、美格智能、华测导航；受益标的：理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、中科创达、博俊科技、万马科技、万安科技等。

l风险提示：市场需求不及预期、技术进步不及预期、原材料价格波动、地缘政治风险带来不确定性。

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/42

行业投资策略

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/42

目录

1、Robotaxi箭在弦上，蓄势待发 6

1.1、FSDV13推送，Robotaxi呼之欲出 6

1.2、高体验，低成本，Robotaxi解决用户痛点需求确定性强 7

1.3、技术、政策、降本驱动，龙头引领全球共振，产业落地临近拐点 7

1.3.1、技术端：大模型推动，自动驾驶即将迎来拐点 7

1.3.2、政策端：全球共振，产业落地有望加速 8

1.3.3、成本端：固定、运营成本双降，商业化落地可期 10