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学习与实践2024年第10期经济

数字普惠金融、城市区域投资

承载力与实体经济投资效率*

郭琲楠魏成龙张力

摘要：发展数字普惠金融，是提升金融服务实体经济质效的重要着力点之一。利用2011-2022年中国沪深

两市A股上市企业的数据，从投资压力、投资支持力和投资调节力三个维度构建城市区域投资承载力指标，探

讨数字普惠金融对实体经济投资效率的影响及其作用机制。研究结果表明，数字普惠金融通过提升城市区域投

资承载力水平，进而提高实体经济投资效率，这一作用主要是通过数字普惠金融对城市区域投资支持力和投资

调节力的拉动来实现的。此外，数字普惠金融对实体经济投资效率的促进作用在非国有企业、非制造业以及银

行业部门、资本市场发展较差和市场化水平较低的地区更为明显。应进一步强化科技赋能普惠金融、打造服务

于投资环境的数字普惠金融生态以及健全数字普惠金融监管体系，以提升实体经济投资效率。

关键词：数字普惠金融区域投资承载力实体经济投资效率

中图分类号：F832.48文献标识码：A文章编号：1004-0730（2024）10-0076-14

建起社会资源合理高效流动的循环体系。那么，

一、引言数字普惠金融能否通过改善企业外部投资环境

——城市区域投资承载力水平，从而提高实体经

发展数字普惠金融，是扩大金融服务覆盖范济的投资效率？这正是本文拟研究的问题。

围、提升服务实体经济质效的重要途径。2023年目前，国内外针对实体经济投资效率的相关

9月，国务院颁布《关于推进普惠金融高质量发展研究，其核心脉络大致可以分为企业内部影响因

的实施意见》，明确指出要有序推进数字普惠金素和企业外部影响因素两类。在企业内部微观

［1］

融发展；2023年10月，中央金融工作会议提出“加视角上，现有文献主要从管理者短视主义和股

［2］

快建设金融强国”，做好科技金融、绿色金融、普权归属等进行分析。企业外部影响因素包括政

惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。在传府视角和市场环境，从政府角度主要关注财政政

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统金融结构性失衡、金融资源高门槛高成本、区策和税收政策等对投资效率的影响；在市场

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6［5］

域资源发展不平衡不协调相互作用的背景下，数环境上，主要从政策不确定性和股票市场开

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字普惠金融作为数字化引领的重要金融创新，搭放等方面进行分析。实体经济投资效率的提升

学习与实践2024年第10期

受到众多因素的阻碍和限制，需要企业自身治理