火炬电子深度研究自产元件业务将放量陶瓷材料业务稳增长-22070828页.pdfVIP

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[Table_Title]

火炬电子（603678）深度研究

公

司

研自产元件业务将放量，陶瓷材料业务稳

究

/挖掘价值投资成长

增长

电

子[Table_Rank]

设买入（首次）

备2022年07月08日

/

目标价：65.78元

证

券[Table_Author]

东方财富证券研究所

研

究[Table_Summary]证券分析师：周旭辉

【投资要点】

报证书编号：S1160521050001

告

◆受益于军用电子、5G通讯、新能源等市场需求的增长，公司营业收入联系人：夏嘉鑫

从2017年的18.88亿元增长到2021年的47.34亿元，CAGR为25.84%;电话：021

[Table_PicQuote]

归母净利润规模增长到2021年的9.56亿元，CAGR为41.75%;毛利率相对指数表现

和净利率也达到历史最高水平，分别为35.52%和20.63%。

16.04%

◆扩产项目的实施将成为新的利润增长点。此前公司投建的小体积薄介1.88%

质层陶瓷电容器高技术产业化项目，预计将于今年开始投产，完全达-12.28%

-26.43%

产后公司将实现年产84亿只不同型号小体积薄介质层陶瓷电容器，-40.59%7/119/1111/111/113/115/117/11

年均实现销售收入6.24亿元；年平均净利润2.30亿元。-54.75%

◆CASAS-300特陶材料掌握了“高性能特种陶瓷材料”产业化的一系列

火炬电子沪深300

专有技术。该材料技术产品应用于航天、航空、核工业等领域的热端