艾华集团-市场前景及投资研究报告-盈利能力恢复，新项目建设推进.pdfVIP

证券研究报告

公司深度艾华集团(603989.SH)

电子｜元件盈利能力逐季度恢复，新项目建设如期推进

2024年12月19日预测指标2022A2023A2024E2025E2026E

评级增持主营收入（亿元）34.4533.7936.8640.2143.27

归母净利润（亿元）4.463.513.053.614.01

评级变动维持每股收益（元）1.110.880.760.901.00

每股净资产（元）8.118.699.2510.1511.38

交易数据P/E13.3216.9319.4616.4714.83

当前价格（元）14.81P/B1.831.701.601.461.30

52周价格区间（元）11.24-21.55资料：iFinD，财信证券

总市值（百万）5940.75

流通市值（百万）5940.75投资要点：

总股本（万股）40113.10公司盈利能力环比改善。24Q1公司实现归母净利润0.35亿元，环比

流通股（万股）40113.10增长25%；24Q2公司实现归母净利润0.69亿元，环比增长97.14%；

涨跌幅比较24Q3公司实现归母净利润0.94亿元，环比增长36.23%。自2024年以

来，公司盈利能力呈现逐季度环比改善趋势，逐步接近公司过往的正

常盈利水平。

发挥产业链一体化优势，薄膜电容器及新材料项目如期推进。公司拥

有“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”的完整产业链，

是国内行业应用市场覆盖最全的企业。为一站式满足客户在电容器方

面的综合业务需求，公司积极布局薄膜电容器方面的生产销售。截至

2024年第三季度，公司艾源达薄膜电容器及新材料项目累计投入1.06

%1M3M12M亿元（含税），金属化膜产线已进入量产阶段；车规级定制化薄膜电

艾华集团-0.8724.56-32.11容产线已完成试产；塑壳电容产线开始筹备，预计年底试产。

元件2.9333.7732.03

新兴应用领域带来巨大增量市场，正当时。分领域来看，传

统工业市场趋于稳定，未来增长主要来自新能源、新能源汽车、ICT

等新兴产业。根据中国电子元件行业协会信息中心的数据，预计至

2027年全球铝电解电容市场规模将达到808.1亿元，2022-2027年

CAGR约为4.6