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《腾讯控股财务报表分析》

摘要：该公司目前提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务，近几年，我国的互联网处于高速发展阶段，

腾讯的业务也受到了很大的挑战，从彩虹QQ事件到360事件，腾讯在公关和产品上受到了大量的竞争，腾讯的业务开展

的十分广泛，从IM到微博、音乐、搜索、网游、浏览器、下载软件等等，每个环节都在面临激烈到竞争

一、公司基本情况介绍

深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，是中国最大的互联网综合服务提供商

之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。2004年腾讯公司在香港联交所主板公开上

市。股票代码：00700。腾讯是目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用

户最多的互联网企业之一。该公司目前提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告

服务。通过QQ及微信社交平台，腾讯游戏、腾讯网、腾讯新闻客户端、财付通等中国领先的

网络平台，打造中国最大的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的

需求。腾讯的发展正深刻地影响和改变了数以亿计网民的沟通方式和生活习惯，并为中国互联

网行业开创了更加广阔的应用前景。

二、盈利模式

经过对腾讯的初步研究，我认为腾讯的盈利模式大致分为两部分。

（一）互联网增值服务

腾讯互联网增值服务的内容包括会员服务、社区服务、游戏娱乐服务三大类，具体业务包括电

子邮箱、娱乐及资讯内容服务、交友服务、休闲游戏及大型多用户在线游戏等。通过免费的策

略来占领和培育市场，并抵御竞争者，通过增值业务服务如Q0会员、QQ服饰、QQ-ZONE

的道具饰品等来获取利润，这一部分已经成了腾讯公司现在最主要的收入来源。

（二）网络广告

主夏是通过在即时通信的客户端软件及在的门户网站的广告栏内提供网络广告盈利。腾讯QQ

开发的门户网站借助庞大的用户群，网站流量大大增加，一直保有很高的点击率和知名度，然

后吸引各企业纷纷在腾讯门户网站投放广告，通过腾讯广告推广自己的产品，以致于其网络广

告收入自然不会低了。

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三、影响企业的重要风险因素

（一）网络市场的竞争激烈

近几年，我国的互联网处于高速发展阶段，腾讯的业务也受到了很大的挑战，从彩虹QQ事件

到360事件，腾讯在公关和产品上受到了大量的竞争。在IM即时通讯方面，不但有微软

MSN和中国移动飞信业务竞争势头非常。其盈利最高的网络游戏行业，无论是平台还是运营

的网游都和盛大等争锋相对。腾讯在每个业务都受到无数互联网企业的挑战，目前腾讯一直都

在积极开发新业务，面对外部竞争非常激烈的互联网市场，如何去防范这个风险是腾讯未来发

展的主要课题。

（二）内部业务的协调问题

腾讯的业务开展的十分广泛，从IM到微博、音乐、搜索、网游、浏览器、下载软件等等，每

个环节都在面临激烈到竞争。如何在投入方面确保平衡，如何合理的安排每个业务之间的关系，

都是腾讯要考虑的一个问题。每个环节都要有大量的研发投入以确保在技术上有竞争优势，但

是如何分配则是一个问题，对于亏损的业务要不要放弃，还是要继续做下去，这都会造成腾讯

公司的风险。

（三）技术创新所带来的风险

由于内外环境的不确定性、技术本身的难度和复杂性、以及企业自身技术能力有限性等因素，

决定了技术创新的影响因素、成功与否以及其所带来的社会及经济效益具有极大的不确定性，

这种不确定性也就是我们通常所说的风险。腾讯目前已经处于成熟阶段，如何去通过技术创新

延长成熟期，并开展其他业务，这是一个关键的问题。技术创新带来的风险将分散在每个业务

上。

四、财务报表分析

（一）资产负债表

在2014年至2018年，腾讯的资产、负债与所有者权益在这五年间都呈上涨趋势。其中

2014至2015年，资产有较大幅度的增长，增幅79.25%。与此同时这一年度腾讯的流动资

产从7532100万元增加至万元，也实现了较大幅度的增长。原因是腾讯于2014

年9月推出了微信支付的功能。而微信月活跃账户于2015年底达6.97亿同比增长39%。公

众账号成为连接用户与内容提供商、商户及广告主的领先平台。微信支付亦显著普及。由此我

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们可以推论，在2014-2015年度中，由于微信支付的普及以及用户使用的频率增加，促使了

在该年度内资产有了大幅度的增长。2016年通过使腾讯的社交平台在用户分享和沟通方面更

具互动性，以及连接更多在线及线下服务，进一步加强了“连接”策略，这一政策也促进了腾

讯集团稳定全面的发展