轻工纺服行业2025年年度策略报告：估值底部，困境反转.pdf

纺织服装·行业年度策略报告

正文目录

一、轻纺行业投资策略4

1.1行业回顾4

1.2投资主线5

二、运动户外：估值底部布局，行业景气向上6

2.1纺服行业整体回暖，运动户外确定性佳6

2.2品牌端：内资头部运动品牌具备竞争优势8

2.3制造端：头部制造企业确定性更强10

三、家居：估值修复向好，期待业绩改善11

3.1家居板块有望延续较高景气度12

3.2从长短期逻辑看行业投资机会12

四、主要关注标的14

4.1安踏体育：本土运动户外品牌的先行者14

4.2波司登：“羽绒服+防晒服”双轮驱动业绩增长14

4.3申洲国际：垂直一体化服装制造头部标杆企业15

4.4华利集团：新客户开拓好，业绩确定性佳15

4.5欧派家居：零售渠道精细化运作，市场份额将进一步提升15

五、风险提示16

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/18

纺织服装·行业年度策略报告

图表目录

图表1轻工纺服行业年初至今涨跌幅（20241213）4

图表2市场各行业年涨跌幅）4

图表3纺服板块年初至今PE(TTM)走势4

图表4轻工板块年初至今PE(TTM)走势4

图表5纺服珠宝重点公司估值表（截至12月13日收盘数据）5

图表6轻工制造重点公司估值表（截至12月13日收盘数据）6

图表7中国服装零售当月同比（%）7

图表8中国服装成品存货当月同比（%）7

图表9中国运动休闲服饰销售额当月同比7

图表10中国女装销售额当月同比（%）7

图表11中国常熟男装景气指数8

图表12中国男装销售额当月同比（%）8

图表13我国服装行业细分赛道规模（亿美元）及增速（%）8

图表14我国及其他国家的运动户外行业渗透率表现（%）8

图表15行业重点公司存货收入比率表现（%）9

图表16行业重点公司应收账款周转天数（天）9

图表17行业主要品牌公司营收（亿元）及增速（%）9

图表18行业重点公司季度流水同比增速汇总10

图表19我国服装及配件出口额当月同比（%）10

图表20我国鞋靴出口额当月同比（%）10

图表21Nike及Adidas亚太地区营收及增速11

图表22Nike及Adidas全球总营收及增速11

图表23制造企业头部客户季度流水同比增速汇总（%）11

图表24家居板块年初至今PE（TTM）走势（20241213）12

图表252024年10月17日国家出台地产政策组合拳细则13

图表26家居估值与地产表现有一定的相关性13

图表272024年以来我国商品房销售面积同比表现13

图表28我国家具零售额当月同比走势14

图表29我国建材家居卖场销售额当月同比走势14

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