抗抑郁药物“心灵感冒”不容小视，其间市场大有乾坤.pdfVIP

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抗抑郁药物行业深度研究

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业

研“心灵感冒”不容小视，其间市场大有

究

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乾坤

医

药

生

物

2018年07月11日

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研【投资要点】

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报

告◆抑郁症具有高发病、高复发、高负担、高自杀以及低识别、低就诊的

特点。据世界卫生组织数据，全球抑郁症发病率约为11%，全球约有

3.4亿抑郁症患者，当前抑郁症已经成为世界第四大疾病。

◆随着我国发展进程加快，各种社会矛盾突出，人们的生活压力增加，

抑郁症的发病率持续上升，近年来我国样本医院抗抑郁药物市场保持

着10%以上的较快增长，2016年销售额高达62.6亿元。我国抗抑郁

药物市场持续较快扩容确定性高，抗抑郁药物市场发展前景广阔。

◆5-羟色胺再摄取抑制剂(SSRIs)疗效明确，不良反应少，应用安全，

因而近年来迅速成为临床上的一线抗抑郁药，是目前最重要的一类抗

抑郁药。其中艾司西酞普兰凭借对于重度抑郁症的临床治愈率更高和

安全性更好受到医生患者的青睐，近年来雄踞首位，增长势头依旧强

劲，成为抗抑郁药物领域的“金标准”。

◆纵观国内企业布局抗抑郁药物市场，我们可以看出国内企业在这个细

分领域是以仿制药为主或者说基本都是仿制药，这与长期以来因为人

们对抑郁症的不重视、对抑郁症治疗的抵触而导致这个细分领域受关

注度少、经济价值被低估有关，因而少有企业会大量投入去研发新产

品，而是选择直接走仿制这条较为便捷的道路。随着人们由于生活节

奏加快导致精神压力日益严重、治疗观念的转变以及可支配收入的提

升，我们认为抗抑郁药这个细分领域将得到更多重视，国内企业将“以

仿制为主，仅凭一致性评价抢占更多原研药市场份额”向“仿创结合，

提升创新研发能力开辟更大增长空间”转变。

【配置建议】

◆我们认为抗抑郁药物行业受益于细分领域受关注度提升和一致性评

价政策红利，市场发展前景广阔。首次覆盖抗抑郁药物行业，评级“强

于大市”。

◆布局抗抑郁药物领域且一致性评价进度领先的企业；

◆拥有强大营销能力代理国外抗抑郁药物品种的优质医药服务龙头。

【风险提示】

◆抗抑郁药物一致性评价进展不及预期；

◆抗抑郁药物研发不及预期；

◆抗抑郁药物治疗副作用风险。

正文目录

1.抑郁症概述4

1.1.抑郁症的定义4

1.2.抑郁症的发病机制4

1.3.抑郁症的分类5

1.4.抑郁症现状6

1.5.抑郁症的治疗方法6

2.抗抑郁药物概述7

2.1.抗抑郁药物的发展7

2.2.抗抑郁药物分类8

3.抗抑郁药物市场情况9

3.1.抗抑郁药物市场扩容较快9

3.2.对标欧美，抗抑郁药物市场发展前景广阔9

3.3.抗抑郁药物集中度高10

3.4.外企主导市场10

4.抗抑郁药物行业推荐逻辑11

4.1.精神类疾病获关注度提升，细分领域扩容明确11

4.2.一致性评价送政策东风，国内企业迎头赶上12

5.抗抑郁药物重点品种分析12

5.1.艾司西酞普兰：雄踞首位，增长势头强劲12

5.2.舍曲林：获批适应症广泛，稳步增长14

5.3.文拉法辛：双重抑制树优势，缓释剂型得市场16

5.4.帕罗西汀：华海乐友紧追原研药，取代之势渐显18

5.5.度洛西汀：原研一家独大，国内药企崛起19

5.6.氟哌噻吨+美利曲辛：依托康哲营销能力，原研药主导市场格局20

5.7.米氮平：起效快速，临床疗效显著21