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环境信息披露质量的个体和行业影响因素研究

——基于多层线性模型分析*

IndividualandIndustryFactorsofEnvironmentalInformationDisclosure

Quality:AnAnalysisBasedonHierarchicalLinearModel

摘要 保障环境信息披露（EID）质量是实现经济社会绿色转型的重要前提。本研究从个体角度和行业角度分析造成企业EID质

量差异的原因，进而为提高企业EID质量提供理论指导。文中基于2021年我国71个行业4656家上市公司所披露的环境信息，利

用多层线性模型构建了上市公司个体和行业两层嵌套模型，分析个体和行业两个层面的因素对上市公司EID质量的影响机制，并探

讨行业因素对个体因素的“跨层”调节效应。研究表明：（1）个体因素中的公司属性、公司规模、股权集中度、负债程度、盈利能

力及行业因素中的行业属性、行业发展能力均能够显著影响上市公司EID质量；（2）行业发展能力能够充当中介，发挥调节作用，

强化上市公司个体因素中公司规模对EID质量的正向效果。

关键词 环境信息披露；影响因素；多层线性模型；个体因素；行业因素；调节作用

■文/赵文婷李晓亮张立秋封莉

文献综述用内容分析法，通过选择指标、建在评估我国房地产行业上市公司EID

“绿色发展”已经成为世界潮立指标体系量化EID质量，从而使得质量时参考了《广东省房地产企业社

流，经济社会发展全面绿色转型要以评价结果更加综合、科学、可操作。会责任指引》来选择评价指标。Li[6]

生产方式绿色转型为支撑。企业是社建立EID质量评价指标体系有参考技等利用内容分析法，参照此前学者提

会经济的基本单位，也是承担产业术规范构建和基于目标、分类方式或供的评分标准和测量思路，自建了包

绿色转型任务的基本单位。环境信息模型自建两种方式。技术规范主要来括企业环境技术发展、环保理念和目

披露（EnvironmentalInformation源于国际组织发布的指引或准则、中标等在内的评价指标体系，由此计

Disclosure,EID）是企业将履行环国证监会或证券交易所发布的规范算EID指数，用于后续评估。赵爽[7]

境责任、承担环境职责的具体情况传性文件、生态环境部门发布的各类参考现有的文献研究，考虑我国经济

递给内外部利益相关者的重要途径，文件以及行业发布的规范性文件四现状和公司发展情况，提出钢铁公司

是落实企业承担生态环境保护主体责类。唐朝[2]在参考全球报告倡议组织EID质量有效性评价体系。王子元[8]

任的有效手段、提升企业现代环境治（GRI）发布的《可持续发展报告指基于“驱动力－压力－状态－影响－

理水平的有效工具，是实现企业绿色南》以及中国社科院发布的《中国企响应”模型，考虑企业的可持续发展

转型的重要抓手。20世纪80年代以业社会责任报告指南》的基础上，选战略，借鉴学者研究，自建EID质量

来，随着政府和公众对“绿色化”的取了20个评价指标来评价EID质量。评价体系。

逐步重视，企业开始将树立“绿色环Zheng等[3]根据中国证监会发布的在分析EID质量影响因素方面，

保形象”纳入管理经营战略，环境信《公开发行证券的公司信息披露内容个体因素是学者们实证研究的重点。

息作为社会责任报告的内容之一，也与格式准则第3号—半年度报告的结合现有研究发现，公司规模、股

开始在企业年度报告中有所体现[1]。内容与格式》，建立和完善上市公司权集中度、负债程度、盈利能力等

根据国内外研究成果，EID的相关研E