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2021年注册会计师财务成本管理考试真题及答案

一、单项选择题

1.下列关于有限合伙企业与公司制企业共同点的说法中，正确的是（）。

A.都是独立法人

B.都需要缴纳企业所得税

C.都需要两个或两个以上出资人

D.都可以有法人作为企业的出资人

【答案】D

【解析】公司制企业是独立法人，有限合伙企业不具有法人资格，不是独立法人，选

项A错误；公司制企业存在双重课税，有限合伙企业不具有法人资格，无需交纳企业所得

税，由合伙人分别缴纳所得税，选项B错误；公司制企业的出资人可以只有一名自然人或

者一名法人，选项C错误；公司制企业的出资人可以是自然人或法人，合伙企业的合伙人

通常是两个或两个以上的自然人，有时也有法人或其他组织，选项D正确。

2.甲公司拟发行优先股筹资，发行费用率和年股息率分别为2%和8%，每半年支付一

次股利，企业所得税税率25%。根据税法规定，该优先股股利不能抵税。该优先股资本成

本为（）。

A.7.84%

B.8.00%

C.8.16%

D.8.33%

【答案】D

【解析】优先股资本成本应是有效年利率的口径。根据题干，该优先股计息期小于1

年，第一步利用r_{P}=D_{P}/[P_{P}(1-F)]，计算出r_{P}=4.08%（此时为计

息期利率口径）；第二步，将计息期利率转换为有效年利率=(1+4.08%)^2-1=

8.33%，即该优先股资本成本为8.33%。

3.下列情形中，最适合采用空头对敲投资策略的是（）。

A.预计未来标的资产价格将大幅上涨

B.预计未来标的资产价格将大幅下跌

C.预计未来标的资产价格将在执行价格附近小幅波动

D.预计未来标的资产价格将发生剧烈波动，但不知道升高还是降低

【答案】C

【解析】空头对敲策略适用于预计市场价格相对稳定的情况，选项C正确；多头对敲

策略则适用于预计市场价格将发生剧烈变动但不确定方向的情况，选项D错误；预计未来

标的资产价格大幅上涨适合采用多头看涨期权或买入期货等策略，选项A错误；预计未来

标的资产价格大幅下跌适合采用空头看涨期权或卖出期货等策略，选项B错误。

4.甲公司股票当前价格60元，以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为65元。每

份看涨期权可买入1份股票。预计未来甲公司股价或者上涨20元，或者下跌10元。下列

投资组合中，可复制1份多头该看涨期权投资效果的是（）。

A.购入0.5份甲公司股票，同时借入必要的款项

B.购入2份甲公司股票，同时借入必要的款项

C.购入0.5份甲公司股票，同时贷出必要的款项

D.购入2份甲公司股票，同时贷出必要的款项

【答案】A

【解析】当前股价S_{0}=60元，上涨后股价S_{u}=60+20=80元，下跌后

股价S_{d}=60-10=50元，执行价格X=65元，股价上涨后的到期日看涨期权

价值C_{u}=Max(0,S_{u}-X)=80-65=15元，股价下跌后的到期日看涨期权价值

C_{d}=Max(0,S_{d}-X)=0元，股票数量（套期保值比率）=(C_{u}-C_{d})/

(S_{u}-S_{d})=(15-0)/(80-50)=0.5份，复制原理通过构建投资组合（购进适

量股票并借入必要款项）达到复制1份多头看涨期权的效果，所以选项A正确。

5.甲公司的经营杠杆系数为1.5，财务杆系数为2。如果该公司销售额增长80%，每

股收益增长（）。

A.120%

B.160%

C.240%

D.280%

【答案】C

【解析】联合杠杆系数=每股收益变化的百分比/营业收入变化的百分比=经营杠

杆系数×财务杠杆系数，则每股收益变化的百分比=联合杠杆系数×营业收入变化的

百分比=经营杠杆系数×财务杠杆系数×营业收入变化的百分比=1.5×2×80%

=240%。

6.甲公司2