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2019年注册会计师财务成本管理考试真题及答案

一、单项选择题

1.企业目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变，该

资本结构也是（）。

A.使利润最大的资本结构

B.使每股收益最高的资本结构

C.使股东财富最大的资本结构

D.使股票价格最高的资本结构

【答案】C。

【解析】财务管理的基本目标是增加股东财富。企业寻求的最优目标资本结构也是为

了尽可能实现财务管理的目标，一方面是使加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本

结构，另一方面也是使股东财富最大化的资本结构，但不一定使每股收益或利润最大。

2.甲公司处于可持续增长状态。2019年初总资产1,000万元，总负债200万元，预

计2019年净利润100万元，股利支付率20%。甲公司2019年可持续增长率是（）。

A.2.5%

B.8%

C.10%

D.11.1%

【答案】C。

【解析】可持续增长率=本期净利润×本期利润留存率÷期初股东权益=100

×(1-20%)÷(1000-200)=10%。

3.甲商场进行分期付款销售活动，某款手机可在半年内分6期付款，每期期初付款

600元。假设年利率12%。该手机价款如果购买时一次性付清，下列各项金额中最接近的是

（）元。

A.2,912

B.3,437

C.3,477

D.3,512

【答案】D。

【解析】报价利率=12%，半年内分6期付款，即每年分12期付款，所以计息期利率

=12%/12=1%，预付年金现值系数为（P/A，i，n-1）+1或（P/A，i，n）×(1+

i)，故[P=A×[(P/A，1%，6-1)+1]=600×(4.8534+1)=3512（元）或P

=A×(P/A，1%，6)×(1+1%)=600×5.7955×(1+1%)=3512（元）。

4.甲、乙公司已进入稳定增长状态，股票信息如下：

项目甲乙

期望报酬率10%14%

股利稳定增长率6%10%

股票价格30元40元

下列关于甲、乙股票投资的说法中，正确的是（）。

A.甲、乙股票预期股利相同

B.甲、乙股票股利收益率相同

C.甲、乙股票预期资本利得相同

D.甲、乙股票资本利得收益率相同

【答案】B。

【解析】根据公式，股票的期望报酬率=D1/P0（股利收益率）+g（股利稳定增长率

或资本利得收益率），可得：预期股利D1=（股票的期望报酬率-g）×P0，则甲股

票的预期股利=(10%-6%)×30=1.2（元），乙股票的预期股利=(14%-10%)×

40=1.6（元），甲、乙股票预期股利不相同，A错误。股利收益率=D1/P0=股票的

期望报酬率-g，则甲、乙股票的股利收益率均为4%，B正确。甲股票的预计价格P1=

30×(1+6%)=31.8（元），预期的资本利得=31.8-30=1.8元，乙股票的预

计价格P1=40×(1+10%)=44（元），预期的资本利得=44-40=4

（元），甲、乙股票预期资本利得不相同，C错误。资本利得收益率=股利增长率，甲股

票的资本利得收益率为6%，乙股票的资本利得收益率为10%，甲、乙股票资本利得收益率

不相同，D错误。

5.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的

是（）。