制造业企业环境信息披露对企业价值的影响路径研究.pdf

摘要

摘要

随着技术的进步和发展观念的进步，制造业加快向高端化、智能化、绿色化

方向转型。企业是中国“双碳”战略实施的核心力量，也是构建环境治理体系的主

体，提升企业环境信息披露可以很好地体现企业环保方面的主动担当，也是外部

评价和判断公司环境行为的一种重要手段。企业环境信息披露作为企业治理环境

的重要方式，提高环境信息披露水平有重要意义，企业应特别关注其环境信息的

披露内容和质量。

中国制造业环境披露质量参差不齐，披露质量评价指标不清晰；披露环境信

息会导致企业的环保成本上升，企业是否能够通过披露来提升公司的价值，从而

使得公司变得“有利可图”存在疑惑；环境信息披露如何影响企业价值，具体的作

用路径如何；不同行业、不同股权性质的企业环境信息披露与企业价值关系有待

深入研究。

基于中国“双碳”目标构建制造业环境披露质量评价体系。选取制造业企业

2012—2021年沪深两市上市公司数据，通过双向固定效应模型研究环境信息披

露对企业价值的影响及传导机制。研究发现，良好的环境信息披露可以有效提升

企业的市场价值和经营价值。融资约束从外部影响企业价值、绿色技术创新从内

部影响企业价值，在环境信息披露对企业价值的增强中起中介作用。进一步分析

发现，与非国有企业相比，国有企业环境信息披露能更有效地提高企业市场价值；

相较于制造业非重污染行业企业而言，重污染企业环境信息披露对企业价值的促

进效应更明显。研究结论为厘清环境信息披露与企业价值的作用机理提供经验证

据，也对进一步加强环境信息披露规范，推动企业环境信息披露建设以促进经济

高质量发展具有参考价值。

关键字：环境信息披露；企业价值；影响路径；评价体系

I

Abstract

Abstract

Withtheadvancementoftechnologyanddevelopmentconcepts,the

manufacturingindustryhasaccelerateditstransformationtohigh-end,intelligent,and

green.EnterprisesarethecoreforceforimplementingChinastwo-carbonstrategy

andthemainbodyoftheconstructionofanenvironmentalgovernancesystem.

Improvingthedisclosureofcorporateenvironmentalinformationcaneffectively

reflecttheinitiativeofenterprisesinenvironmentalprotectionandisalsoan

importantmeansforexternalevaluationandjudgmentofcorporateenvironmental

behavior.Itiscrucialforenterprisestopayspecialattentiontoboththecontentand

qualityoftheirenvironmentalinformationdisclosureasitisanimportantwayfor

themtomanagetheirenvironment.

Currently,thereisunevenqualityinenvironmentaldisclosurewithinChinas

manufacturingindustry,withunclearevaluationindicesfordisclosurelevels.

Additionally,disclosingenvironmentalinformationmayleadtoincreased

environmentalprotection