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证券投资学课程投资分析汇报

中信证券（600030）

中信证券投资分析汇报

企业概况

1.1企业简介

中信证券股份有限企业是核准的第一批之一，前身是中信证券有限责任企业，于1995年10月25日在成立，注册资本6,630,467,600元。12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，中信证券向社会公开发行4亿股一般A股股票，1月6日在上海证券交易所挂牌上市交易，股票简称“中信证券”，股票代码“600030”。

中国国际信托投资企业成立初期曾被邓小平同志赞誉为中国在对外开放中的一种窗口。企业长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或获得领先地位。企业的市场份额17.39%，排名第一；承销的市场份额12.15%，排名第一；企业及控股企业合并的交易额市场份额8.56%，排名第一；企业控股基金所管理的合并市场份额10.29%，排名第一；研究团体蝉联第一。近几年来，中信证券发展迅速，业绩凸显，得到了外界广泛的关注。

中信证券的业务经营范围包括：证券；证券投资征询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；与保荐；；证券资产管理；代销；为提供中间简介业务；直接投资。：（含境内上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销）；资产管理；证券投资征询（含）。

1.2组织构造

1.3股改方案

中信证券于7月5日推出股改方案，方案显示：非流通股股东向全体流通股股东按每10股流通股获付3.2股的比例支付对价。该方案中还提出了股权鼓励机制。中信证券推出的最终方案既不是传闻中的每10股送2.5股，也没有采纳流通股股东提出的每10股送4股的提议，而是选择了一种折中的方案。

为了建立股权鼓励机制，全体非流通股股东同意：在向流通股股东支付对价后，按改革前所持股份对应比例，以近来一期经审计的每股净资产作价，向企业确定的股权鼓励对象提供总量为3000万股的股票，作为实行股权鼓励机制所需股票的来源。全体非流通股股东将在向流通股股东支付对价的同步提供上述股票。该股份自过户之日起60个月后方可上市交易。

据理解，自股权分置改革试点开始后，证监会就在考虑上市企业高管人员鼓励机制方面的问题。诸多机构投资者也提议，在股权分置改革试点过程中同步建立股权鼓励机制。股权鼓励，是指上市企业以我司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进行的长期性鼓励机制。

1.4股本规模

图1：股本构造

图2：历史股本变动状况：

图3：9月至12月中信证券总股本构造变动状况：

从历史数据图中可以看出：自底至6月，中信证券所持总股本在连年上升，截止到12月末，中信证券持有总股本1101690.84万股，其中A股总股本为983858.07万股，流通A股为981466.17万股，限售A股为2391.90万股。

基本面分析

2.1宏观分析

是股市不平凡的一年，在国内方面，国家宏观的调构造与房地产政策调控的叠加，让经济形势并不乐观；在国际方面，美国的经济形势有一定的好转，但欧盟方面并不乐观，且各国的贸易战也是持续进行，并不利于中国的出口。综合来看，宏观形势并不乐观，但政府的有调整有扶持的政策，惠及国家支持的战略新兴产业，以及国家支持消费带来的消费概念股也有较为乐观的预期。

进入后来，房价、物价涨幅明显减少；出口增长大幅回落，投资和消费增长也有不一样幅度下降，经济增长率展现继续下行态势，宏观经济政策继续兼顾稳增长、稳物价目的，但在实际操作层面逐渐偏重稳增长。上六个月，价格同比涨幅持续下降，经济增长速度继续下降，国内经济增长状况相称低迷，拉动经济增长的三驾马车均出现增长乏力的态势，通货膨胀严重；下六个月，我国继续实行稳健的货币政策，中共十八大的召开，在一定程度上带动了我国经济的发展。

针对以来针对经济增速回落的形势，宏观经济政策已经加强有针对性的预调微调。第一，继续贯彻构造性减税政策，减轻企业税负；第二，坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，深入优化信贷构造，愈加重视满足实体经济的需求；第三，着力扩大内需，其一是扩大消费，完善增进消费的政策措施，其二强调保持合理增长；第四，稳定和完善出口政策，支持企业积极开拓市场，增进外贸稳定增长。这在一定程度上增进了股市的向上发展，对股市有积极影响。

2.2中观分析

从基本面看，中信证券是中国证监会核准的第一批综合类证券企业之一，与中信银行、中信信托、信诚人寿保险等企业共同构成中信控股之综合经营模式，并与中信国际金融控股共同为客户提供境内外全面金融服务。从机构持仓来看，年报披露，前十大流通股东中有2家保险，1家券商，1家QFII；其中中国人寿保险合计持有企业72911万股未变；光大证券持有6564