汤臣倍健股权激励实施效果研究.pdfVIP

摘要

由于两权分离问题的存在，诱发了现代企业的代理成本问题，针对因所有权

与经营权的分歧导致的股东与管理者之间的利益冲突问题，学术界的专家们提出

了通过股票期权激励计划来作为一种治理手段。相较于依赖基本工资的奖励方法，

股权激励机制更能有效地平衡公司内部的利益冲突，减轻代理方面的困扰，因此

被视为处理这些难题的核心手段。通过将高层管理层的利益与股权持有者的利益

深度捆绑，该策略显著降低了双方未来可能出现的摩擦，促进了双方在持久合作

的原则上的一致性。除此之外，通过实施股权激励计划，公司能高效地吸引和维

持关键的技术人才，这对于企业的持续成长至关重要，为构建核心的人才资本提

供了动力。在股权激励的实施方案中，企业会选定一定比例的激励对象，并授予

其一定比例的股权，只要激励对象能够满足企业预设好的行权条件，就可以获得

股权奖励，成为企业的股东，通过将企业所有者和管理者的利益紧密结合，可以

有效克服由所有权与经营权分离导致的代理困境。不仅如此，通过股权激励还能

够帮助企业吸引和留住核心技术人才，在市场竞争愈发激烈的现实情况下，企业

需要依靠自主研发和创新来提升核心竞争力，将核心技术人才作为股权激励的重

点激励对象更有利于企业的发展，也有利于企业利益的维护。

本文选取保健品行业中实施了四次股权激励计划的汤臣倍健作为研究案例，

采用文献研究法、案例分析法，以及比较分析法，站在股权激励对企业绩效产生

的影响这一角度，先是梳理了国内外有关文献，对论文的研究方向进行了确定，

而后阐述了论文写作的相关概念和理论基础，以及股权激励实施效果评价方法。

随后对汤臣倍健公司概况、四次股权激励方案实施情况，以及股权激励实施动因

进行了调研。在此基础上，从财务效果、非财务效果等多个层面进行横向、纵向

的综合对比分析，并以此对汤臣倍健股权激励的实施效果进行总体评价，总结成

功之处与存在的不足。最后，提出汤臣倍健股权激励方案的优化建议，总结案例

启示，以期进一步增强股权激励计划的积极作用，也希望能为保健品行业其他企

I

沈阳大学硕士学位论文

业制定股权激励方案提供借鉴和参考。

关键词：汤臣倍健，保健品行业，股权激励，实施效果

II

ResearchontheImplementationEffectofEquityIncentivefor

ThomsonBeijian

Abstract

Duetotheexistenceoftheseparationoftworights,theagencycostproblemof

modernenterpriseshasbeeninduced.Inresponsetotheconflictofinterestbetween

shareholdersandmanagerscausedbythedifferencebetweenownershipand

managementrights,academicexpertshaveproposedthestockoptionincentiveplan.as

ameansofgovernance.Comparedwithincentivemethodsthatrelyonbasicsalary,the

equityincentivemechanismcanmoreeffectivelybalancetheconflictsofinterests

withinthecompanyandreduceagencyproblems,soitisregardedasthecoremeansto

dealwiththeseproblems.Bydeeplybundlingtheinterestsoftopmanagementwith

thoseofequityholder