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全球油运龙头，供需向好资产价值低估
[Table_CoverStock]
—中远海能(600026)公司深度报告
[Table_ReportDate]
2024年12月24日
[Table_CoverAuthor]
匡培钦交运行业首席分析师黄安交运行业分析师
执业编号S1500524070004执业编号S1500524110001
邮箱kuangpeiqin@邮箱huangan@
[Table_Title]
证券研究报告中远海能（600026.SH）深度报告：全球油运
公司研究龙头，供需向好资产价值低估
[Table_ReportType]
公司深度报告
[Table_ReportDate]2024年12月24日
[Table_StockAndRank]
中远海能(600026)本期内容提要:
[Table_Summary]
投资评级增持➢中远海能主营国际和内贸油轮航运以及外贸LNG运输业务，油轮船队
运力规模世界第一，LNG船舶规模全国领先，其中外贸油运业绩周期
上次评级波动性强。考虑到行业供给持续紧张，需求端存在扩张机会，我们认为
公司当前资产价值被低估。
[Table_Chart]中远海能
沪深300
60%
40%➢全球头部油轮船东，全国领先的油气进口运输企业。中远海运能源运输
20%
股份有限公司（中远海能600026.SH/1138.HK）于2016年完成重大
0%
资产重组后主营国际和中国的沿海原油及成品油运输，以及国际液化天
-20%
23/1224/0424/08然气（LNG）运输，油轮船队运力规模世界第一，LNG船舶规模全国
领先。截至2024年三季度末，公司拥有油轮运力156艘，合计运力
资料来源：聚源，信达证券研发中心
2302万载重吨。分业务看，公司外贸油运业绩周期弹性强，内贸油运、
外贸LNG运输业务整体稳健。
[Table_BaseData]
公司主要数据
收盘价（元）12.09
52周内股价波动区间(元)11.60-18.40➢外贸油运：公司业绩核心变量，行业周期波动属性强。公司外贸油运业
最近一月涨跌幅(％)-0.49务服务全球的原油、成品油航运市场，行业需求端变动剧烈，而考虑到
总股本(亿股)47.71造船从下单到交付的流程长达约2年，供给端船队规模的变动一般滞
流通A股比例(％)72.83后于需求端的变动，导致行业均价具备较强的周期性。
总市值(亿元)576.79
资料来源：聚源，信达证券研发中心◼国际原油航运需求：以中东→中国为核心，跨大西洋路线有望拉长
平均运距。原油的航运需求主要来自原油产销的区域不均。原油生
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