原创力文档- 1、本文档共10页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
[Table_MainInfo]
行业研究/纺织与服装证券研究报告
海通证募行业研究/纺织与服装证券研究报告
HAITONG行业周报
行业周报2024年11月04日
[Table_InvestInfo]
优于大市维持
投资评级优于大市维持
投资评级纺织服装行业2024年三季报总结
纺织服装行业2024年三季报总结
市场表现[Table_Summary]
市场表现
投资要点：
投资要点：
[Table_QuoteInfo]
24.89%
24.89%
纺织与服装——海通综捐
纺织与服装海通综指24Q3制造收入+18.5%，品牌承压环比Q2加剧。我们挑选了A股纺织服装行
16.85%
16.85%
业重点上市公司（名单见表3），对其2024年三季报情况进行总结。从收入端
8.82%
8.82%
来看，24Q3制造/品牌板块收入增速中位数（若无特别说明，下同）分别为
0.78%
0.78%W
18.5%/-11.0%（24H1分别为+13.2%/+0.5%）。我们认为制造板块受益于供应
-7.26%
-7.26%商竞争结构优化，海外品牌结构性需求催化订单持续增长，同时去年同期较低
商竞争结构优化，海外品牌结构性需求催化订单持续增长，同时去年同期较低
-15.29%
-15.29%基数也有影响。具体来看，健盛集团、台华新材、华利集团、开润股份等细分
2024/2基数也有影响。具体来看，健盛集团、台华新材、华利集团、开润股份等细分
2023/112024/22024/52024/8
2023/112024/52024/8
领域龙头取得更高收入增速。尽管自24Q4起基数（23Q4+18.4%）有所上升，
资料来源：海通证券研究所
资料来源：海通证券研究所我们仍看好在细分领域具有优势、订单能见度较高的龙头企业。品牌板块较Q2
我们仍看好在细分领域具有优势、订单能见度较高的龙头企业。品牌板块较Q2
（-5.9%）承压加剧，港股运动品牌流水势头环比均减弱/持平。从公布渠道收
相关研究
相关研究入结构的企业来看，电商（+9.3%）好于直营（-2.4%）好于加盟（-14.2%）。
[Table_ReportInfo]
《多家海外运动公司上调全年指引，奢侈
《多家海外运动公司上调全年指引，奢侈我们判断承压主要来自线下，且以街边店为主的加盟渠道压力大于以购物中心
我们判断承压主要来自线下，且以街边店为主的加盟渠道压力大于以购物中心
品增速进一步放缓》2024.10.29
品增速进一步放缓》2024.10.29为主的直营渠道；线上渠道作为唯一的增量渠道，我们判断各品牌竞争有所加
文档评论（0）