煤炭开采行业研究简报：旺季尾声、需求疲弱，海运煤价本周低迷-240318-国盛证券-11页.pdfVIP

证券研究报告|行业研究简报

2024年03月18日

煤开采

旺季尾声、需求疲弱，海运煤价本周低迷

本周全球能源价格回顾。截至2024年3月15日，原油价格方面，布伦原油期货增持（维持）

结价为85.34美元/，较上周上涨3.26美元/（3.97%）；WTI原油期货结

价为81.04美元/，较上周上涨3.03美元/（3.88%）。截至2024年3月15日，

能然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为8.67美元/百万英热，较上周上涨0.26行业走势

美元/百万英热（3.1%）；荷兰TTF能然气期货结价为27.05欧元/兆时，较上

周上涨0.45欧元/兆时（1.7%）；美国HH能然气期货结价为1.66美元/百万

煤开采沪深300

英热，较上周下跌0.15美元/百万英热（-8.3%）。截至2024年3月15日，煤32%

价格方面，欧洲ARA港口煤（6000K）到岸价111.3美元/吨，较上周上涨1.5美

元/吨（1.4%）；纽卡尔港口煤（6000K）FOB价131.0美元/吨，较上周下跌16%

3.4美元/吨（-2.5%）；IPE南非理查兹煤期货结价98.4美元/吨，较上周下

0%

跌0.6美元/吨（-0.6%）。

全球能源价格震荡运行。原油方面，地缘政治仍在交织博弈影响原油价格，但本周-16%

美国宏观数据或表现美联储降息谨慎铭度，多空博弈下油价整震荡运行。能然气-32%

方面，欧洲能然气高库存平仍是基本面主要压力，着全球气温逐渐转暖，关注2023-032023-072023-11

气价的淡季压力。煤方面，美对俄制裁再次发酵，俄罗部分大矿山出口面临限

制，短期催化国际中高卡煤价上行，叠加海运费增长，进口煤成本明显难升。

纽资策略。此前我们难到“有望导致煤下跌的两大风险（煤价系跌破750~800作者

元/吨底部区域市场风格切换），目前都难以兑现，因此每一轮调整均是较好的机

分析师张津铭

会”。

执业证书编号：S0680520070001

本轮煤板块自2023年8月下旬上涨至今，其核心原因在于“淡季煤价底部远高于

邮箱：zhangjinming@

市场预期，而非对煤价的暴涨预期”。不于2021~2022年（煤价大涨→煤企盈利