生猪行业动态跟踪报告(月度)：1-2月上市猪企出栏量同比增长，生猪产能仍在高位-240319-西部证券-15页.pdfVIP

行业动态跟踪

1~2月上市猪企出栏量同比增长，生猪产能仍在高位证券研究报告

2024年03月19日

生猪行业动态跟踪报告（月度）

行业跟踪概述

分析师

上市猪企24年2月出栏量为542.62万头，同比-22.04%，环比-31.45%（剔除

牧原股份和傲农生物）。头部企业中，温氏股份/新希望分别出栏192.21/130.88熊航S0800522050002

万头，同比分别-0.69%/-24.48%，环比分别-27.12%/-24.12%。2月受春节假期

影响，生猪出栏节奏较慢，产业链整体开工率较低，导致生猪出栏量同比、环比xionghang@

均大跌。上市猪企1-2月累计出栏为2463.40万头，同比+9.90%。上市猪企1~2相关研究

月合并出栏量同比保持增长，显示产能仍然处于高位，供给相对充足。

上市猪企2月营业收入为78.87亿元，同比-18.46%，环比-24.08%（剔除牧原

股份）。头部企业中，温氏股份/新希望实现收入33.38/18.36亿元，同比分别

-1.01%/-27.74%，环比分别-21.33%/-14.96%。2月受春节影响，出栏量同环比

均大幅下跌，导致营收同比环比同比大跌。上市猪企1-2月累计营收为349.11

亿元，同比+7.11%。24年1~2月生猪出栏均价略低于去年同期，导致收入同比

增速略低于出栏量同比增速。

上市猪企2月生猪销售均价环比+2.72%，同比-2.91%。2月生猪出栏均价略高

于1月，但低于去年同期水平。生猪价格目前仍然较为低迷。上市猪企2月出

栏均重为103.6公斤，环比+4.27%，2月生猪出栏均重环比小幅上升，显示春

节消费旺季市场对肥猪的消费偏好较高。

截至2024年1月底，母猪存栏数量为4,067万头，较2022年12月份的存栏

高点（4390万头）下降7.4%，目前存栏量相当于正常保有量的104.3%，产能

供给处于合理区间上沿，处于绿色区域。目前生猪价格处于低位，养殖户持续

亏损，部分中小养殖户将逐步退出市场，母猪产能去化的局面将延续。但是目前

猪价能够稳定在14元左右，养殖户亏损面并不大，产能去化的速度将较为温和。

截至2024年1月，国内生猪定点屠宰企业单月屠宰量为3,725万头，环比

-6.36%，同比+28.58%。根据涌益数据显示，截至2024年3月7日，175kg

生猪与标猪价差为+0.52元/公斤，目前标肥价差较为稳定，预计3月以后随着

生猪消费进入淡季，标肥价差将逐渐收窄。

投资建议：建议把握生猪养殖板块布局的机会，关注出栏增长确定性强、经营稳

健的上市猪企：推荐温氏股份、巨星农牧、唐人神、华统股份，建议关注牧原股

份、新五丰等。

风险提示：生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明

西部证券

行业动态跟踪2024年03月19日

索引

内容目录

一、上市猪企：1~2月出栏量同比增长，产能仍在高位4

1.1上市猪企24年1~2月出栏量同比增长，生猪供应相对充足4